新能源与电力设备领域6月23日卖方会议整理

一、核心结论

• 新能源与电力设备领域近期呈现两大核心变化：电力设备出口景气度明显修复，电子通信板块拥挤度接近历史极值，抱团行情或存松动风险。
• 5月电力设备出口数据印证需求边际改善，变压器是核心拉动项，非洲、北美洲表现尤为突出。

二、重点公司与行业事件

• 广发电新5月电力设备出口更新：
  • 5月出口金额100.05亿元，同比增长19.39%，环比增长5.16%，出口景气度明显修复。
  • 变压器出口金额48.32亿元，同比增长44.60%，支撑当月大部分净出口增量。
  • 1-5月变压器累计出口224.21亿元，同比增长36.19%。
  • 区域层面，非洲出口20.10亿元（同比增长152.10%）、北美洲出口10.94亿元（同比增长130.99%）贡献显著。
• 西部策略关于电子通信板块的观点：
  • 电子加通信板块拥挤度接近历史极值，接近2021年初白酒与2022年8月电力设备板块水平。
  • 极致抱团行情或现松动，分析师曹柳龙、李超提出该观点。

三、后续关注

• 电力设备出口领域：跟踪6月及后续出口数据，验证5月改善趋势的持续性，关注非洲、北美洲需求变化。
• 电子通信板块领域：持续跟踪板块拥挤度变化，结合情绪指标、资金流向等观察抱团行情是否松动，以及板块风格是否转向均衡。