视源股份 2026H1预告点评 业绩爆发多线共振

核心观点与关键数据

盈利表现

• 26H1归母净利润区间14.5-16.5亿元，同比大增264.62%-314.91%，大幅超预期。
• Q1净利润2.47亿元，Q2单季净利12.03-14.03亿元，环比增幅高达387%-468%，二季度盈利实现跨越式提升。

业务经营

• 主业经营全面向好，收入端同比增长约30-40%，存储涨价周期带动液晶板卡毛利率修复。
• 家电板卡、汽车电子、电力电子业务均实现翻倍以上增长，汽车电子业务爆发式增长，头部客户定点、项目量产推动出货规模扩张。
• 新能源配套需求持续释放，与汽车电子共同构筑公司第二增长曲线，公司持续优化费用率，内生盈利水平显著改善。
• 企业服务业务maxhub增长迅速，销售模式变化带动出货向高端转换，提升整体毛利率水平。

供应链与财务

• 公司供应链管理前瞻性强，26Q1库存64.97亿元，较年初增长41.62%，主要为关键原材料备货，目前满足安全备货需求，利润有望进一步增厚。
• 参投企业联讯仪器上市带来公允价值变动收益同比增加5.22亿元，增厚当期利润。

研究结论

• 随着下半年其他业务板块放量，公司盈利高增趋势持续，目前估值极低，建议重点关注。