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碳酸锂：博弈与去库并行区间震荡

2026-07-17 赵毅,武秋婷,程鹏,冯艳成,于梦雪华宝期货庄晓瑞

核心观点：锂价维持区间震荡格局。远期供应增量预期仍是压制盘面的核心因素，但短期基本面不弱限制下行空间。
关键数据：
- 主力合约：昨日低开走强，持仓增3170手，广期所仓单减1189手至4.12万手。
- 现货价格：SMM电碳均价15.10万元/吨（较上一交易日-3000元/吨）。
- 供应端：上周SMM原料端价格温和回升；本周开工率51.61%（-1.69%），总产量24548吨（-307吨），阶段性减产持续。
- 需求端：7月5日新能源车当周渗透率60.9%，同比+7.41%；6月储能电芯产量82.19GWh，同比+97.33%；5月库销比0.36，同比-77.78%。
- 库存端：上周SMM四地社会库存累库至5.26万吨（-3402吨）；本周原口径样本库存8.96万吨（-2599吨），大样本总库存11.97万吨（-4714吨），总库存天数22天（-0.7天）。
- 国际：联合国贸发会议预测全球锂需求将激增353%，美联储加息预期推迟，国防部启动碳酸锂战略收储，15%临时关税豁免锂、钴、镍等关键矿物。
研究结论：
- 基本面：供应端扰动再现（刚果（金）Manono锂矿再度延期，盐端产量持续下行），但下游排产高景气，库存持续去化，宏观层面美国CPI数据回落削弱加息压力。
- 中长期：国内政策支持（《新能源汽车动力电池综合利用管理办法》、11部门发文推动新能源重卡规模化应用）、青海盐湖开发、储能“十五五”规划及零碳园区建设将对供需平衡形成支撑。
后期关注/风险因素：检修复产情况、库存及仓单演变、霍尔木兹海峡局势、头部电池厂排产。