股权激励授予落地重点推荐超节点光交换机厂商英唐智控当

核心观点：
近期昇腾链关注度提升，但“光交换机”0-1投资机会尚未被市场关注，重点推荐【英唐智控】，主要逻辑如下：

1. 股权激励落地，绑定核心员工利益

   • 7.6股东大会通过股权激励草案，首次授予47人（含董事、高管及核心员工），目标2026-2028年芯片、器件类产品收入分别达4.5/7.0/10.15亿元。

2. 英唐智控与博世合作车载LBS，未来百亿市场空间

   • 自研车载MEMS-LBS光机与博世Tier1合作，应用于AR-HUD、智能迎宾投影、ADB激光大灯场景。
   • MEMS-LBS相比传统HUD体积小、功耗低、成本便宜，英唐智控为国内唯一落地方案企业，远期利润弹性大。

3. 光隆集成：光开关业务订单过亿，OCS产品布局领先

   • 主营光开关和MEMS-OCS整机，其中OCS以32/64/96通道为主。
   • 光开关在手订单超1亿元（主要客户coher），OCS业务国内客户XC、H等，海外订单同步送测。
   • 128通道产品Q3推出，256/320通道产品Q4推出。
   • 强调“英唐智控+光隆集成”具备“OCS-MEMS芯片”+“OCS整机代工”垂直一体化能力，未来受益于国内外OCS市场需求爆发。

4. 市值测算

   • 车载LBS业务：假设2028年全球搭载率10%、博世全球智能座舱份额35%、英唐在博世体系份额50%、单模组700元，预计2028年利润2亿元，30倍PE，增量市值60亿元。
   • OCS整机业务：预计2028年国内数据中心需求1万台（300端口为主），英唐/光隆份额30%，预计2028年利润8亿元，50倍PE，增量市值400亿元。
   • 主营业务：150亿元市值。
   • 合计市值空间：600亿元。

风险提示：收购进展不及预期、产品研发不及预期。