2025年业绩预告显示,珍酒李渡预计实现营收35.5-37亿元,同比下滑48%-50%;经调整净利润5.2-5.8亿元,同比下滑65%-69%,全年经调整净利率降至15%左右。其中,2025年下半年(25H2)营收预计10.5-12.0亿元,同比下滑59%-64%;经调整净利润预计亏损0.3-0.9亿元,而24H2同期盈利6.6亿元。
业绩下滑主因包括:1)次高端白酒政商务场景大幅缩减,该价位带承压;2)酱酒价盘整体下行,珍酒主品25H1批价下跌,25H2策略转向控量挺价;3)公司通过退货等方式调整渠道库存,以冲减收入影响报表,进一步拖累业绩。费用规模效益减弱,导致利润端出现亏损。
展望2026年,开门红期间次高端白酒表现仍弱于大盘,珍酒回款进度慢于2025年同期。公司一方面持续发力大珍产品,通过“过万商联盟”差异化打法开辟增长空间(目前签约联盟商4000+家,回款9+亿元);另一方面拓展价格带和场景以迎合市场需求。