软商品日报：白糖震荡偏强，棉花需求疲软

软商品日报总结

走势评级

• 白糖：震荡
• 棉花：震荡

盘面表现

• 美白糖收15.1，跌跌幅-0.40%。
• 美棉花收81.28，涨跌幅3.45%。

供需分析

• 白糖：巴西产量不及预期，印度政策限制出口，支撑糖价偏强运行。泰国新榨季开榨延迟，现货报价高位。需求端北半球夏季消费旺季，但高价抑制部分采购。
• 棉花：需求预期转弱，棉价承压回落。美国农业部报告显示全球棉花期末库存小幅上调，主要因中国和印度消费预估下调。美国德克萨斯州干旱缓解，但播种进度低于去年同期。中国下游纺织企业订单不足，成品库存累积，原料采购以刚需为主。东南亚纺织国开机率下降，进口需求减弱。

库存仓单

• 郑糖仓单23678.0张，涨跌幅0.00%。
• 郑棉仓单10885.0张，涨跌幅-0.34%。

结论

• 白糖：国际市场震荡偏强，巴西产量下滑和印度出口限制提供支撑。需求端回升但受高价抑制，短期维持高位区间震荡，需警惕宏观及原油影响。
• 棉花：国内外市场偏弱，需求疲软拖累价格。全球库存上调，中国和印度消费预估下调。美国种植面积存在分歧，中国下游订单不足，东南亚进口需求减弱。新疆棉花目标价格政策稳定，短期缺乏明确驱动，关注天气及宏观政策影响。

策略建议

• 观望为主

风险提示

• 全球贸易前景改善