白糖依托紧平衡存强支撑 棉花供需宽松格局延续

行情复盘

7月6日，白糖期货主力合约收涨0.76%至5327.0元，持仓量增加1349手至705403手。

背景分析

国际白糖市场维持偏强震荡，主要受主产国供应端扰动影响。印度新榨季出口政策收紧，预计可供出口量大幅缩减，为国际糖价提供底部支撑。巴西中南部降雨干扰甘蔗压榨，制糖比例下滑，加剧短期供应紧张。泰国甘蔗产量恢复缓慢，国际原糖贸易流阶段性偏紧。

后市展望

部分进口国补库需求仍存，但高价位下采购意愿谨慎。整体供需基本面偏紧，糖价下方支撑较强，高位波动风险需关注。

资讯与盘面

• 南宁白糖现货价5300.0元，昆明白糖现货价5135.0元，新疆棉花现货价17870.5元。
• 美白糖收15.16，涨跌幅2.36%；美棉花收78.57，涨跌幅1.89%。

供需分析

• 白糖：印度出口政策收紧及巴西天气扰动，供应偏紧。
• 棉花：中美贸易不确定性及内外需求偏弱，棉价承压震荡。

库存仓单

• 郑糖仓单23678.0张，涨跌幅-0.50%。
• 郑棉仓单10922.0张，涨跌幅-0.30%。

结论

• 白糖：国际市场偏强震荡，印度出口政策收紧提供底部支撑，巴西天气及泰国产量问题加剧供应紧张。需求端部分补库但谨慎，整体偏紧格局未改，下方支撑较强，高位波动风险需关注。
• 棉花：市场延续弱势震荡，宏观情绪及需求疲软压制价格。中美贸易不确定性令采购谨慎，国内下游补库意愿低迷，国际市场出口及开工恢复不及预期。供需阶段性宽松，短期价格承压，需关注政策及消费改善信号。

策略建议

观望为主。