生猪出栏压力边际缓和 棕榈油累库压力逐渐显现

行情复盘与资金流向

7月6日，生猪期货主力合约收涨0.20%至12340.0元，资金整体流入2.83亿元。

背景分析

近期全国肥标价差持续上行，肥猪溢价走高，部分区域二育进场积极，带动现货价格阶段性冲高，市场惜售情绪升温。环保趋严导致小型猪场清退，能繁母猪存栏量连续10个月回落但仍高于正常水平。7月生猪出栏压力环比缓解，但供给仍偏高水平，需求处于消费淡季，本轮冲高为结构性短期行情，非周期全面反转，猪价以震荡修复为主。

后市展望

主力合约支撑位参考11800~12000，需重点关注养殖出栏节奏及母猪去化情况。

棕榈油

国内油脂震荡偏强，豆油2609收涨0.93%报8555元/吨，棕榈油2609涨1.05%报9296元/吨，菜油2609涨0.79%报9769元/吨。现货方面，广东毛豆油基差报价+130。外盘美豆油、马棕均震荡偏强，MPOA数据显示马棕6月1-30日产量增10.09%，ITS和AmSpec数据显示马棕出口分别增4.7%和11.92%。高频数据推测马棕6月累库概率大，原油价格走弱，油脂短期或宽幅震荡。

豆粕

国内饲料小幅上涨，豆粕2609涨1.3%报3044元/吨，菜粕2609涨1.4%报2319元/吨。现货广东豆粕基差报价-180。外盘美豆大幅上涨，截至6月28日当周美豆优良率65%。商务部原则同意将农产品纳入中美对等降税框架，国内进口大豆到港量较大，压制豆粕价格。预计豆菜粕短期震荡偏强，豆粕2609压力位3100-3200。