一、周观点
特斯拉明确量产节奏，宇树IPO注册获批。国内外产业端发力，人形机器人走向量产阶段。特斯拉首条机器人产线已运抵弗里蒙特工厂进行验收测试，优必选发布优世界U1系列人形机器人并宣布订单突破13361台，智元第15000台具身智能机器人下线。国内头部企业资本化进程加速，宇树科技IPO注册获批，智平方、自变量机器人、千寻智能完成新一轮融资。国内政策持续出台支持人形机器人发展，地方政府积极落地相关行动方案。建议关注产业端持续催化的人形机器人板块、受益下游扩产和国产替代的半导体设备，关注业绩增长强劲且具备持续性的个股：日联科技、博众精工、法兰泰克。
二、板块行情回顾
上周上证综指上涨0.41%，深证成指下跌1.17%，创业板指下跌4.16%，机械指数（中信）上涨2.76%。上周涨跌幅靠前的行业为医药、农林牧渔、汽车，涨跌幅分别为10.33%、7.16%、6.72%；涨跌幅靠后的行业为通信、电子、电力设备及新能源。上周机械行业中涨跌幅靠前的子板块包括工业机器人及工控系统、基础件、服务机器人，涨跌幅分别为17.78%、10.95%、9.89%；涨跌幅靠后的子板块包括激光加工设备、光伏设备、3C设备，涨跌幅分别为-13.30%、-6.00%、-4.77%。
三、核心观点更新
1. 通用设备
- 制造业PMI：6月我国制造业PMI为50.3%，环比回升0.3pct，生产指数环比回升0.2pct至51.4%，新订单指数环比回升1.3pct至51.2%，新出口订单指数环比回升1.5pct至50.1%。
- 制造业投资：1-5月我国制造业固定资产投资完成额同比下滑0.4%，1-4月为增长1.2%，5月增速继续回落。
- 产成品存货：5月底规模以上工业企业产成品存货同比增长8.8%。
- 工业企业利润：1-5月规模以上工业企业利润总额同比增长18.8%，5月单月增长21.1%。
- 机床：5月我国金属切削机床产量8.0万台，同比增长10.7%；1-5月产量38.0万台，同比增长5.9%。国内机床产业支持政策持续深化，中高端机床国产替代有望持续深化。
- 叉车：5月叉车销量142787台，同比增长15.6%；其中出口51269台，同比增长15.6%，内销91518台，同比增长15.7%。国内制造业和仓储物流业需求韧性、北美制造业回流背景和电动化大趋势下，叉车板块销量有望维持稳健增长。
- 机器人：1-5月国内工业机器人产量424368台，同比增长28.1%，5月单月产量101150台，同比增长27.9%。机器换人趋势持续，国产核心零部件、国内工业机器人应用密度仍有提升空间。
2. 人形机器人
- 产业端发力：特斯拉、优必选、智元等企业加速人形机器人研发和量产，宇树科技IPO注册获批，国内头部企业资本化进程加速。
- 政策支持：国内政策持续出台支持人形机器人发展，地方政府积极落地相关行动方案。
- 投资建议：建议关注拓普集团、三花智控、震裕科技、恒立液压、五洲新春、汇川技术、信捷电气、伟创电气、征和工业、山东威达等。
3. 工程机械
- 挖机销量：5月挖机销量24794台，同比增长36.2%，内外销增速较4月抬升。
- 基建投资：1-5月国内基建固定资产投资完成额同比增速0.6%，房地产开发投资额同比增速-16.2%。
- 行业景气度：国内存量设备更新拉动需求，雅鲁藏布江下游水电站等重大工程建设有望拉动基建投资，看好挖机内销增长；出口在大宗商品价格强势、新兴市场不断发力背景下，需求有望持续向好。
- 价格调整：近期主机厂陆续宣布涨价。
- 投资建议：建议关注行业龙头柳工、三一重工、恒立液压、徐工机械、山推股份、中联重科等。
四、上市公司重要公告
普源精电、大豪科技、杰普特、浙海德曼、日联科技、耐普矿机、纽威股份、巨星科技、鼎阳科技、秦川机床、宁波精达等公司发布重要公告。
五、风险因素
需求复苏不及预期，新兴技术和产业发展不及预期，原材料价格波动风险。
