获印度Adani 2GW单晶生长及加工设备订单，长晶设备龙头出海持续受益下游扩产

事件：据公司官方微信公众号，晶盛机电与Adani Solar签署设备采购订单协议，为其提供2GW光伏单晶生长及加工等设备。 Adani一体化布局，晶盛将助力印度首个单晶硅片工厂建设：Adani solar目前电池组件产能1.5GW，计划扩产至3.5GW，为印度光伏组件供应商Top5，已布局一体化产业链。目标2030年达到45GW可再生能源项目容量，未来十年将投资200亿美元用于可再生能源项目开发。此次晶盛将助力Adani建成印度首个单晶硅片工厂，若按照设备单GW投资额2亿元，此次订单金额约为4亿元。 光伏产业链海外布局兴起，国产设备商设备出海、全球化销售优势明显： （1）传统能源价格上涨背景下，海外光伏企业推动本土产能建设，同时国内光伏企业为了应对贸易摩擦也在加速海外一体化产能建设，国产设备商优势明显。我们认为，长期看海外光伏行业发展选择中国设备商是必然的：国产设备商优势明显——售后响应速度快、交付能力快、性价比高、技术迭代快。目前晶盛机电开拓的海外市场包括韩国、土耳其、墨西哥、越南、印度等，有望长期受益于海外光伏产业链建设。（2）我们认为未来光伏设备商短期会采取设备国内制造&海外售后配套去拓展海外市场，暂时不会考虑设备当地生产，因为设备生产的主要影响因素为生产人员&零部件供应链：设备商海外建厂需要解决海外生产人员价格高+数量少的问题；同时核心零部件如电机、PLC、腔体、传感器、气体控制阀和泵、流体控制阀和泵等，多数都是通用的且具备质量稳定和性价比高的国产供应商，例如汉钟精机的泵、英杰电气的电源等，整个设备零部件的供应链在中国，整机出海销售的综合性价比高。 国内硅片玩家持续扩产，晶盛机电将充分受益：（1）短期来看，硅料价格处于高位，硅片厂盈利性较好，硅片厂扩产热情不减，拉长设备景气周期。（2）中期来看，硅料产能释放将带来价格下行，有望加速需求释放，带来设备新增需求；同时硅片环节仍缺乏先进产能，替换需求可观。（3）长期来看，N型为未来发展趋势，N型硅片产能建设需要单晶炉设备商的推动，单晶炉将向少子寿命更高和含氧量更低的方向发展。晶盛机电凭借技术优势获取单晶炉高市场份额，我们预计市占率约90%（除隆基京运通外），其单晶炉性价比高、稳定性好，半导体单晶技术储备丰富、切入光伏N型硅片产能的难度不大。 盈利预测与投资评级 ：我们维持公司2022-2024年的归母净利润为25.95/35.87/43.44亿元，对应PE为38/28/23倍，维持“买入”评级。 风险提示：新品拓展不及预期。