计算机行业重大事项点评：把握节奏，7月商业航天有望迎来高景气

核心观点

• 商业航天景气度提升：预计7月国内商业航天领域将迎来高景气，长征十号乙火箭计划在7月10日至13日进行首飞试验，验证“海上网系回收”技术；朱雀三号遥二预计在酒泉进行发射，验证陆地垂直回收技术。
• 火箭运输实力成为焦点：我国航天事业迈向高质量发展阶段，2025年计划完成50次商业发射，入轨商业航天器超310颗。长征系列运载火箭发射成功率超97%，重复使用运载火箭加速攻关。海外以SpaceX为代表，商业火箭加速迭代，猎鹰9号边际发射成本降至1500万美元，“超重-星舰”系统未来有望将每公斤发射成本降低至百美元量级。

关键数据

• 行业基本数据：股票家数336只，总市值56,928.84亿元，流通市值51,330.49亿元。
• 行业表现：绝对表现-5.4%至8.5%，相对表现-3.5%至-13.6%。

朱雀三号地面验证

• 自主研制：蓝箭航天的朱雀三号于2023年立项，是一款大运力、低成本、可重复使用的大型液体运载火箭。
• 火箭规格：箭体直径4.5米，整流罩直径5.2米，全箭长66.1米，起飞质量约570吨，起飞推力超过750吨。
• 可回收设计：采用不锈钢箭体主结构，一子级配备9台天鹊-12A液氧甲烷发动机，配备RCS、栅格舵和着陆支腿，可实现自主高精度返回和重复使用。
• 成功入轨：朱雀三号遥一于2025年12月3日实现中国首款可重复使用液氧甲烷运载火箭的入轨飞行。
• 挑战回收：朱雀三号遥二于2026年6月29日完成静态点火试验，后续将执行飞行试验任务。

长征十号乙即将首飞

• 服务登月工程：长征十号是中国面向载人月球探测任务研制的新一代载人运载火箭，计划于2030年前实现载人登陆月球。
• 长十甲低空演示验证：2026年2月11日成功实施，火箭一子级完成上升、姿态控制、下降减速和海上受控溅落等动作。
• 长十乙目标：旨在实现高频低成本发射能力，采用5米级箭体、两级构型、一级可回收复用，200公里近地轨道重复使用状态运力约16吨，规格瞄准下一代星座主干运力。

投资建议

• 关注领域：卫星制造（紫光国微、中国卫星等）、卫星运营（中国卫通、星图测控等）、火箭发射（铂力特、航宇科技等）、卫星应用及地面设备（海格通信、华测导航等）。
• 逻辑：民营与国家队共同推进火箭重复回收，将加速星座规模化部署，带动卫星制造、地面设备、运营服务等环节的需求放量。

风险提示

• 火箭发射不及预期；市场竞争加剧风险；行业政策发生变化等。