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贵金属期货：震荡寻底，关注加息预期

2026-07-06 宁证期货张东旭

市场回顾与展望

7月1日，欧洲央行年度央行论坛上，沃什明确表示美联储不会提供利率路径前瞻指引，强调基于最新数据决策。美国6月经济数据疲软：ADP就业增9.8万人（预期11.9万），非农就业增5.7万人（预期11万），失业率降至4.2%（预期4.3%）。数据公布后市场完全定价美联储加息推迟至12月。旧金山联储主席戴利表示，若通胀持续高于预期，美联储可能需更积极政策。

关注因素

美联储政策预期：市场关注加息预期变化。
美国经济数据：经济前景不确定性较大。
美国和伊朗谈判进展。

期货市场回顾

（图表数据来源：同花顺，宁证期货）

利率与汇率

（图表数据来源：同花顺，宁证期货）

宏观数据

（多图表数据来源：同花顺，宁证期货）

基金持仓与比价

（多图表数据来源：同花顺，宁证期货）

研究结论

贵金属处于震荡寻底过程中，市场普遍认为仍是反弹而非反转。核心关注美联储政策预期、美国经济数据及美伊谈判进展。当前市场预期美联储加息推迟至12月，但经济不确定性仍存，通胀若持续高于预期可能引发更积极政策。

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镍：冶炼累库与矿端预期博弈，镍价低位震荡；不锈钢：短线供需与成本博弈，钢价震荡运行；工业硅：短期基本面存改善预期；多晶硅：情绪明显降温；碳酸锂：储能需求强劲，偏强震荡；棕榈油：产地累库预期，回调压力逐步消化；豆油：中美贸易情绪反复，区间震荡；豆粕：贸易预期变化，或低位反弹；豆一：关注豆类市场情绪，低位震荡；玉米：震荡寻底；白糖：低位整理；棉花：关注新棉上市情况；生猪：近端矛盾初启动，反套持有；花生：关注产区天气

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