玉米主力2609合约本周震荡整理，短线破位未能修复。现货价格微落，鲅鱼圈玉米平舱价落至2370元/吨附近，蛇口港玉米到港价落至2490元/吨附近，基差震荡走弱，现货升水收窄。淀粉主力2609合约本周上下震荡，价格稳定，潍坊金玉米淀粉价格在3050元/吨附近，基差震荡，现货维持高升水。
（1）竞价交易持续量大，新季玉米增产预期。中储粮6月累计投放53.5万吨，成交21.6万吨，成交率40.4%；7月1-2号再投放7.7万吨。市场供应充足，东北春玉米进入生长阶段，华北夏玉米种植尾声，玉米总产量或再创历史纪录；厄尔尼诺影响暂未显露。
（2）港口库存回落，下游企业持续去库。截至6月26日，北港玉米库存为272.2万吨，环比回落；广东港内贸玉米库存为24.3万吨，环比回落；外贸玉米库存为17万吨，环比增加。下游深加工、饲企库存持续下降，截至7月3日，深加工企业玉米库存为399.1万吨，环比持续回落；饲料企业玉米库存为26.37天，环比持续回落。
（3）糙米等谷物替代，进口玉米仍低。麦玉价差收窄至50附近，替代优势增加。糙米拍卖也形成替代压力。政策稻谷成交低，缺乏替代优势。5月国内进口玉米5.84万吨，环比增加，同比仍大降；后期进口量或维持低位。
（4）外盘美玉米维持震荡。美农6月底种植面积报告预计美玉米种植面积为9534.3万英亩，同比下降3.49%；季度库存高于去年同期。截至6月28日，美玉米优良率为67%，环比微降。
（5）饲料需求偏强，产能去化不利；深加工需求偏稳。猪价小幅反弹，养殖亏损严重。截至6月26日，外购仔猪养殖利润为-339.44元/头，自繁自养利润为-346.04元/头。政策严控减产，9月底前实现能繁存栏下调至3750万头的目标。规模厂产能持续去化，8月环保政策将加速中小散退出。禽类方面，蛋价回落，养殖盈利仍高；6月鸡苗销量环比回落，同比持平；老鸡淘汰环比回升，同比大降，显示养殖场延淘明显。高存栏支撑需求，后期产能去化不利。深加工企业需求刚性，淀粉加工企业开机率回落，酒精加工企业开机率降至近年低位，淀粉糖企业开机率回升，造纸企业开机率偏高。
（6）后市展望。下游企业持续去库；公开竞价、进口补充；糙米及小麦等替代，玉米不缺。新季玉米增产预期，形成远月压力，天气影响未知。玉米或持续震荡调整，企业做好套保操作。
