7月6日卖方会议纪要：控制权变更终止、债市博弈及个股逻辑

一、核心结论

1. 深水海纳控制权变更事项终止，导致公司个股大跌，构成明确的个股利空催化事件。
2. 30年期国债TL合约当前处于弱势箱体震荡，短期多空分水岭为113.4元，债市收益率曲线短期走陡动能强，相关品种表现存在差异。
3. 银轮股份依托北美缺电背景，液冷业务及新拓展业务获海外头部客户订单，投资逻辑强化，存在10亿级业绩与对应市值增量。
4. 韩国综指当日先扬后抑，跌幅扩大至1%，SK海力士跌超2%。

二、重点公司与事件

1. 深水海纳控制权变更终止

   • 背景：2026年7月3日，公司控股股东李海波及其一致行动人终止与茂名市发展集团的股权转让及控制权变更协议。
   • 影响：直接冲击个股，引发股价大跌，属于利空催化。
   • 后续关注：终止对公司主营业务及未来资本运作的影响，是否有新的控制权变更预案。

2. 债市（TL合约及30年期国债）相关策略判断

   • 现状：30年期国债TL合约弱势箱体震荡，下方支撑110元，阻力约113.1元，技术指标偏弱，30年国债现券需求不足，短端扰动下降，新老券分化边际缓和。
   • 影响因素：7-8月超长债供给压力较大，货币政策边际宽松方向确定，6月PMI超预期制约长端，通胀上行空间有限，30-10国债利差高位难收。
   • 策略建议：跨期策略可做多TL远月2612合约、空近月；现券可关注超跌30年国债机会；TS、TF表现或优于T、TL。

3. 银轮股份投资逻辑强化

   • 行业背景：美国PJM电网触发二级能源紧急警报，北美缺电加剧，液冷业务供需紧张。
   • 公司优势：液冷业务进入谷歌供应链，全球板式换热器供应紧张背景下有望加速打开局面，贡献10亿级业绩增量与对应300亿市值增量；柴发业务拓展冷却包+尾气处理产品，已获MTU、康明斯、科勒等海外头部客户订单。
   • 影响判断：北美缺电及液冷缺货的行业叙事将进一步强化公司业绩增长确定性，中长期增长空间广阔。

4. 韩国综指当日走势

   • 当日表现：韩国综指跌幅扩大至1%，报8007.23点，此前一度涨近3%。
   • 个股异动：SK海力士跌超2%，对指数产生拖累。

三、后续关注

1. 深水海纳终止控制权变更后的后续动作，包括是否重启资本运作、主营业务影响及股价走势。
2. 债市需关注7-8月超长债供给规模、货币政策宽松节奏、30年期国债现券需求变化，以及TL合约能否突破113.4元关键点位。
3. 银轮股份液冷业务落地进展、新拓展业务订单落地节奏及业绩增量兑现情况。
4. 韩国股市后续走势，尤其是SK海力士等半导体个股表现对韩国综指的带动作用。