股指周报：外围流动性预期边际改善，A股步入业绩窗口期

海外市场

• 美国经济数据走弱：6月非农就业数据大幅低于预期，4-5月新增就业下修，失业率回落，制造业PMI回落，降低市场对美联储加息预期。
• 美联储鹰派信号持续：美联储主席沃什称通胀风险下降，坚持不提供利率前瞻指引；克利夫兰联储行长表示可能需要加息。
• 全球流动性预期边际改善：美元指数回落，美债收益率曲线走陡，黄金上涨，美三大股指上涨，原油价格下跌。
• AI产业波动：Meta计划出租算力导致AI资本开支预期波动，加大美股科技市场波动。

国内市场

• 经济基本面修复偏弱：外需强劲但内需偏弱，出口高增，社零、固投回落。
• A股市场走势：上周先扬后抑，日均成交额下降，受外围市场影响较大，科技板块带动修复后呈现高低切。
• 政策与事件：八部门印发《关于推动工业互联网高质量发展的实施意见》，沪深北交易所新版交易规则将于7月6日起施行，华为发布V2版“韬定律”论文，央行将开展10000亿元买断式逆回购操作。

本周宏观观察点

• 欧元区：7月Sentix投资者信心指数，5月PPI，5月零售销售月率。
• 美国：5月贸易帐，6月标普全球服务业PMI终值，6月ISM非制造业PMI，5月批发销售月率。
• 中国：6月通胀，6月金融数据。

股指观点

• 海外市场：关注美股情况，特别是美AI对经济的拉动及对美联储货币政策的影响。
• 国内市场：7月A股主要受业绩和政策驱动，科技仍是当前最确定的方向，建议关注盈利预期改善的行业，科技和周期继续关注。
• 市场短期走势：预期震荡折腾。