基础化工行业周报：氟化工：看好制冷剂及含氟科技材料

氟化工：看好制冷剂及含氟科技材料

氟化工兼具类资源周期品及科技成长属性。氟元素工业制备壁垒高，碳-氟（C-F）化学键强，赋予氟材料优异性能，使其在制冷剂和科技材料领域应用广泛。

制冷剂：供给侧强政策支撑，涨价加速，业绩持续兑现

• 政策调控：根据《蒙特利尔议定书》和《基加利修正案》，我国对制冷剂实行总量管控，2026年全国制冷剂总生产配额为79.78万吨，供给扩张锁死，二代加速淘汰进一步收紧。
• 价格上涨：R32价格从2024年初的1.5万元/吨上涨至6.4万元/吨，同比涨幅超30%；R134a报价6.4万元/吨，同比涨幅超30%；R22年内价格涨幅达28%。
• 核心推荐：巨化股份、三美股份、昊华科技、东岳集团、东阳光。

含氟科技材料：AI需求高增+产品迭代，含氟科技材料多点开花

六氟化钨

• 应用：半导体CVD工艺沉积钨膜唯一商用前驱体，无成熟替代方案。
• 需求增长：单位晶圆用量增加，2025年需求量预计近9000吨。
• 供给受限：中国钨资源占比80%，自2025年2月对钨采取出口管制，日本六氟化钨产能面临原料短缺，影响全球25%产能。
• 价格上涨：6N级长协价达220万-300万元/吨，7N级现货报价突破330万元/吨。
• 核心推荐：中船特气、中巨芯、昊华科技。

PTFE

• 性能：卓越的化学稳定性、耐腐蚀性、耐高低温性（-190℃至260℃）、电绝缘性能。
• 应用：英伟达新一代服务器RubinUltra量产，支持337G及以上SerDes信号传输。
• 核心推荐：昊华科技、东岳集团、巨化股份。

PFA

• 应用：半导体制造核心耗材，用于湿法清洗、高纯化学品储运。
• 国产化：超纯PFA长期由外企垄断，国内厂商持续突破。
• 核心推荐：巨化股份。

电子级氢氟酸

• 应用：半导体清洗和蚀刻，有“化学钥匙”之称。
• 价格上涨：受美伊冲突及AI需求拉动，6月29日国内UP/UPS级电子级氢氟酸价格较年初上涨19%/17%。
• 核心推荐：中巨芯、多氟多、三美股份。

含氟液冷材料

• 应用：AI大模型GPU/CPU芯片功耗突破3kW、4kW，传统风冷受限，含氟液冷材料迎来机遇。
• 核心推荐：新宙邦、巨化股份、东阳光、昊华科技。

风险提示

• 下游需求不及预期
• 产品价格波动超预期
• 路线渗透不及预期