导读与投资要点
在供需紧平衡的状况下，宏观因素对金属价格走势的核心影响需重点关注，包括货币政策、宏观预期、地缘博弈与供给扰动。投资要点如下：
- 铜：加息预期缓解利好铜板块估值修复，但美精炼铜关税决议尚未落地，短期铜价仍以震荡为主。推荐紫金矿业、洛阳钼业，相关标的包括铜冠铜箔、德福科技。
- 铝：海外供给预期扩容，国内库存去库提速。推荐云铝股份、天山铝业、中国宏桥、神火股份、南山铝业，相关标的包括中国铝业、创新实业。
- 锡：库存加速去化挺价，AI需求预期推动股票估值提升。推荐华锡有色、锡业股份、兴业银锡，相关标的包括新金路、有研粉材、唯特偶。
- 能源金属：供给叙事有所波动，供需偏紧格局不变。碳酸锂：供应宽松预期显现，但需求端排产环比继续上升，供需仍然偏紧。推荐盛新锂能、藏格矿业、赣锋锂业、天齐锂业。镍板块：印尼年中或将释放第二批镍矿配额，镍供给从过剩逐步走向平衡，预期镍价中枢缓慢上移。推荐华友钴业，相关标的包括格林美。
- 稀土：稀土价格持续回升，受需求回暖及废料回收企业减停产影响。推荐中稀有色、金力永磁。
- 战略金属：价值凸显。钨：现货松动压制短期弹性，关注钨产业链高端化机会。推荐厦门钨业、中钨高新。铀：6月天然铀长协价格创历史新高，供给刚性及核电发展带来铀供需缺口长存，铀价有望继续上行。推荐中国铀业，相关标的包括中广核矿业。钽：供需错配支撑钽价，叠加AI等新兴产业发展拉动终端需求，预期钽价维持高位。推荐东方钽业。
风险提示
下游需求弱于预期、供给端大量释放、美联储降息进程不及预期。
目录内容概述
- 加息预期降温，金属迎反弹窗口：分析黄金、白银价格上涨原因，包括央行购金、制造业景气度提升等。铝价维持震荡运行，铜价震荡偏强运行，能源金属供需偏紧格局不变，稀土价格小幅波动。
- 行业及个股表现：通过图表展示各金属板块价格、库存等数据。
- 金属价格、库存：详细数据图表展示。
- 宏观数据跟踪：通过图表展示宏观经济数据，如PMI、CPI、LPR等。
- 贵金属：低库存持续扰动：分析黄金、白银库存变化及持仓情况。
- 铜：铜价震荡偏强运行：详细分析铜价走势、供给端、需求端、库存变化等。
- 铝：铝价震荡运行：分析铝价走势、供给端、需求端、库存变化等。
- 能源金属：有所去库：分析碳酸锂、镍的去库情况及价格走势。
- 稀土磁材：价格小幅波动：分析氧化镨钕、氧化镝、氧化铽价格变化，认为政策对稀土供给端管控趋严，未来供给端刚性仍有望进一步凸显。
- 上市公司盈利预测：对各金属板块上市公司盈利预测。
- 风险提示：重申下游需求弱于预期、供给端大量释放、美联储降息进程不及预期等风险。
