市场回顾与展望
现货市场
- 价格表现：本周生猪价格偏强运行，河南20KG仔猪价格19.6元/公斤，河南生猪价格10.43元/公斤，全国50KG二元母猪价格1311元/头。
- 供应端：集团企业缩量，出栏进度偏慢，社会面压栏情绪积极。
- 需求端：屠宰端口亏损加剧，涨价抑制宰量，本周全国出栏平均体重123.88KG，环比下降0.04%。
期货市场
- 价格表现：生猪期货LH2609合约最高价12480元/吨，最低价12080元/吨，收盘价12315元/吨，较上周同期上涨。
- 基差与月差：主力合约基准地基差为-1885元/吨，LH2609-LH2611月差为-775元/吨。
下周市场展望
- 现货价格：预计冲高回落，6月出栏进度偏慢，屠宰宰量下降，体重维持下降，月底肥标价差快速走扩，带动现货价格企稳反弹。
- 供应端：标猪供应峰值已现，后续边际供应下降，集团体重持续下降，政策仍有一定下降空间；三方6月饲料数据微增，近端惜售情绪强烈，或转向再累库。
- 需求端：端午节前需求提振，节后宰量下降明显，屠宰端口亏损，冻品库存高位，毛猪涨价后，负反馈将加剧，肥标价差刺激二次育肥积极性提升。
- 期货市场：LH2609合约价格近期走强，肥标价差持续走扩，市场看多情绪抬升，月底月初企业缩量，社会面压栏惜售，二次育肥补栏积极。但7-8月标猪供应波动较小，6月饲料数据环比微增，短期供应压力未消化，下游负反馈严重，宰量下降或再度转为累库阶段。近端现货趋稳印证底部，远端供应下降趋势确认，建议逢低做多远月合约，注意止盈止损。
- 技术位：短期LH2609合约支撑位11500元/吨，压力位12800元/吨。
风险点
核心数据与研究结论
- 供给：本周均重123.88KG，环比下降0.04%；4月猪肉产量527万吨，环比上升10.2%；5月猪肉进口6.65万吨，环比下降5.66%。
- 价格：各区域生猪价格及仔猪价格均有上涨，但屠宰端口亏损。
- 需求：屠宰宰量下降，冻品库存高位，负反馈累积。
- 结论：短期现货价格受肥标价差及二次育肥推动加速上涨，但负反馈已累积，远期供应下降趋势确认，建议逢低做多远月合约。
