市场回顾与展望
现货市场
- 价格表现：本周生猪价格偏强运行，河南20KG仔猪价格21.7元/公斤，河南生猪价格11.63元/公斤，全国50KG二元母猪价格1318元/头。
- 供应端：集团企业维持缩量，出栏进度偏慢，社会面压栏情绪积极；均重为123.74KG，环比下降0.04%。
- 需求端：屠宰端口亏损加剧，宰量下降明显，冻品库存高位。
期货市场
- 价格表现：生猪期货LH2609合约最高12700元/吨，最低12070元/吨，收盘12450元/吨，较上周同期上涨。
- 基差与月差：主力合约基准地基差-820元/吨，LH2609-LH2611月差-551元/吨。
下周展望
- 现货价格：预计震荡调整，月底肥标价差快速走扩，带动现货企稳反弹。
- 供应端：标猪供应峰值已现，后续边际供应下降，集团体重持续下降。
- 需求端：端午节前需求提振，节后宰量下降，屠宰端口亏损，负反馈加剧。
- 期货市场：LH2609合约短期支撑位11500元/吨，压力位12800元/吨，建议逢低做多远月合约。
关键数据
- 5月数据：猪肉产量522万吨，环比下降0.89%；猪肉进口6.65万吨，环比下降5.66%。
- 仔猪数据：推演标猪供应峰值已现，后续边际供应下降。
研究结论
- 短期市场：肥标价差持续高位，刺激投机需求提升，月底月初存在企业缩量窗口期，二次育肥及社会面累库推动价格加速上涨，但下游负反馈处于累积过程。
- 中长期趋势：政策持续落地及前期亏损带来的产能影响，近端现货趋稳印证底部，远端供应下降趋势确认。
- 操作建议：逢低做多远月合约，注意止盈止损。
风险点
