涛涛车业 业绩预告点评 球车产能爬坡 旺季提价 Q2业绩超预期 持续推荐

公司业绩表现亮眼，Q2及全年业绩持续高增

核心观点与关键数据

• 公司发布业绩快报，预计2026年上半年归母净利润5.2亿-5.6亿，同比增长52%-64%；Q2预计收入3.4-3.8亿，同比增长34%-50%。
• 公司持续加强海外产能建设，拓展销售渠道，提升品牌影响力，实现销售收入和利润双增长。
• Q1高尔夫球车销量约1.2万台，预计Q2销量达2万台；全年销量中枢较前期预期进一步上修。
• 旺季多轮提价，Q2量利同步抬升：4月终端价由1万美元上调至1.1万美元，经销商提货价同步上调约500美元，提价后动销未受明显影响，单车利润中枢预计明显提升。

产能与市场分析

• 美国对东南亚转运/大进口商启动行政审查，采取预收关税、再审查机制，竞争对手等依赖东南亚产能的厂商对美出货受限。
• 公司依托德州本土产能维持稳定交付，在行业供给收缩阶段逆势承接渠道订单，本土产能稀缺性强化。

业绩预期与投资建议

• Q2利润弹性明确，全年业绩预计持续高增：全地形行车随大排量产品上市保持快速增长；滑板车等品类稳健增长；高尔夫球车结合下半年产能爬坡、提价兑现，预计2026年归母净利润靓丽。
• 低速车美国本土产能红利持续兑现，持续推荐。