商业模式
BE公司销售燃料电池发电系统给AI数据中心，单GW售价约30亿美元。Brookfield提供项目融资服务，解决BE最大的卡点——资金问题，使BE专注于设备销售和售后服务。
项目融资框架变化
- 项目融资框架从50亿美元一次性提到250亿美元，增长5倍。
- 按30亿美元/GW计算，对应约8GW可融资装机（原框架仅1.7 GW）。
- 融资方池子放大5倍，意味着BE通过Brookfield融资方的实际在手订单约为8GW，实际订单可能更多，超预期。
核心观点
- 燃料电池供电是大趋势，短期看AIDC，长期看渗透空间。
- 重点关注BE本身及燃料电池行业公司的交付、订单、财报等核心催化。
资料更新
- 更新BE全球供应商详细名单及环节，海关可查，交叉验证。
- 更新BE整套生产流程，各环节供应商梳理。
相关标的
- 振华股份（看涨价）
- 三环集团（AI buff叠满）
- 德昌电机控股（连接体）
- 热电偶/测试线（春晖智控）
- 电感/变压（京泉华）
- 线束等（壹连科技）
❗勿转，资料私
