碳酸锂早报：周度保持较强去库，冶炼大量检修月内供给有缺口

走势评级：碳酸锂——看涨

7月1日，中国主要新能源汽车品牌上半年交付量整体同比增势延续，但所有已披露目标的品牌上半年完成率均未突破50%，多数集中于30%至40%区间。其中，零跑汽车以93376辆的交付量蝉联造车新势力销冠，同比增幅达95%；蔚来公司、小鹏集团分别交付40597辆（同比+62.9%）和40126辆（同比+15.9%），双双突破4万辆；鸿蒙智行以50624辆重返"5万+"阵营；理想汽车则以30895辆录得同比、环比双降。从上半年达成率来看，蔚来公司约41.9%的完成率是已披露目标品牌中唯一超过40%者；理想汽车约为39.68%，下半年月均需交付超49000辆方可完成目标；小鹏和小米达成率均约30%。

盘面方面，昨日碳酸锂期货开盘后冲高至16.7万元后转入震荡，收盘价格回到16.7万元。午后SMM数据显示，周度小样本去库1200吨，大样本去库2100吨。月内冶炼厂检修导致7月产量减少超过4000吨，而需求端7月环增超5%，供需出现较大缺口，支撑短期偏强走势。

供给端，澳洲Greenbushes下调全年产量11%，Core的复产发货到四季度慢于市场预期；非洲马里国内局势动荡存在不确定性；枧下窝矿复产进度偏慢或延迟到四季度，其余江西云母矿存在换证停产的预期，使得供给侧存在减量的现实和预期。

需求端，下游6月排产持续创下历史新高，5月行业去库的背景下，6月需求的进一步走强有望加速去库。

库存与结构方面，产业持续出现增产去库和库存由上游向下游迁移的情况，反映出需求的强势，当前库存结构较去年同期更为健康。但远月存在上游复产预期以及对于需求淡季下滑的定价，表现为近强远弱的格局。

结论：短期海外订单或明显增加，电芯出口需求增量显著。

策略建议：此前多单/卖看跌期权持有，等待机会少量加仓。

风险提示：矿证问题存在变数，出口需求不及预期。