豆油：天气驱动不显，面积报告偏多：棕榈油：宏观地缘仍为主导，B50或推迟落地

油脂基本面跟踪

棕榈油

• 宏观地缘因素仍为主导：国际油价快速回落、棕榈油价格高位运行，印尼B50计划的经济可行性和财政可持续性受质疑，当前棕榈油价格较柴油价格高260美元以上，生物柴油成本优势减弱，印尼政府需投入更多财政资金维持政策运行。
• 印度进口数据：6月棕榈油进口量环比下降10.5%至49.2万吨，创14个月新低；豆油进口量环比下降23%至38.1万吨。
• 趋势强度：棕榈油趋势强度为0。

豆油

• 天气驱动不显：美国中西部生长条件即将改善，缓解市场担忧，但天气因素对价格驱动不明显。
• 面积报告偏多：无明确天气或供需驱动因素显现。
• 趋势强度：豆油趋势强度为0。

宏观及行业新闻

• 大豆：CBOT大豆期货近强远弱，受中西部生长条件改善压制；USDA数据显示美国大豆产区干旱比例较上周减少3个百分点，但较去年同期增加11个百分点。
• 油菜籽：ICE加拿大油菜籽期货上涨，反映需求良好，大平原地区天气多雨，收获面积减少对价格构成支撑。
• 阿根廷：2025/26年度大豆和玉米收割率分别达到99.1%和52.9%，预计大豆产量为5010万吨，玉米产量创纪录的6400万吨；农户销售大豆步伐放慢，预售26万吨2026/27年度大豆。
• 印尼B50政策：受国际油价回落和棕榈油价格高位影响，B50计划的经济可行性和财政可持续性受质疑，或推迟落地。

研究结论

• 棕榈油：宏观地缘因素仍是主要驱动，B50政策不确定性增加，或推迟落地。
• 豆油：天气和面积报告驱动不显著，市场缺乏明确方向。