煤焦早报：焦炭第九轮提涨落地，煤焦偏多对待

走势评级

• 焦煤：震荡偏强
• 焦炭：震荡偏强

盘面情况

• 焦煤：截至7月1日，蒙5#主焦煤报1340元/吨，活跃合约报1262元/吨，基差+79.5元/吨，9-1月差-224.5元/吨。
• 焦炭：天津港准一级焦报1920元/吨，活跃合约报1909元/吨，基差+266元/吨，9-1月差-61元/吨。

供给情况

• 焦煤：523家矿山开工率71.21%（+1.59），314家洗煤厂产能利用率34.36%(-0.28)。
• 焦炭：230家独立焦企生产率73.26%(-1.13)，焦企开工回落。

需求情况

• 焦煤：230家独立焦企生产率73.26%(-1.13)，需求回落。
• 焦炭：247家钢厂产能利用率90.81%(+0.52)，铁水日均产量242.24万吨(+1.38)，铁水产量高位持平。

库存情况

• 焦煤：523家矿山精煤库存170.91万吨(-4.05)，洗煤厂精煤库存304.73万吨(-25.02)，247家钢厂库存795.35万吨（+13.81），230家焦企库存905.22（-28.21），港口库存288.3万吨(-3)。
• 焦炭：230家焦企库存54.65万吨（+0.2），247家钢厂库存693.24万吨（-9.92），港口库存219.25万吨（+4.9）。

宏观环境

• 国际：美伊谈判继续，原油价格回稳，战争结束后能源价格与国际煤炭价格联系将脱钩。
• 国内：6月制造业PMI回升，期待7月政治局会议刺激政策，宏观内需弱外需强，黑色板块更看重内需。

煤焦分析

• 焦煤：蒙古国罢工取消，但沁源县煤矿复产推迟，短期供给偏紧，国产煤和蒙煤价差高位，低硫骨架煤紧缺。
• 焦炭：现货第九轮提涨落地，高炉利润归零，焦企产能利用率低位持平，铁水产量高位，供需偏紧，焦炭短期走势强于焦煤。

研究结论

• JM09、J09：多单轻仓持有，择机加仓。
• 多09炼焦利润：继续持有。

风险提示

• 煤矿安全事故（上行风险）、地缘冲突升级（下行风险）。