煤焦早报：焦炭首轮提涨落地 铁水回升 焦煤强势减仓上行

一、焦煤

1. 供需：

   • 10家洗煤厂焦精煤日均产量和精煤库存呈现季节性波动，2022年5月、6月、7月产量和库存均处于较高水平。
   • 独立焦化厂（230家）炼焦煤库存季节性变化，2017年至2024年库存在年初较高，年中逐步下降，年末再次攀升。
   • 港口炼焦煤库存季节性波动，2018年至2024年库存在年初较高，年中下降，年末回升。
   • 样本钢厂（247家）炼焦煤库存季节性变化，2016年至2024年库存在年初较高，年中下降，年末再次攀升。

2. 现货价格与价差：

   • 蒙5#焦煤价格2022-07至2025-03呈现波动上涨趋势。
   • 焦煤基差（蒙5#）和焦煤活跃合约收盘价季节性变化，2023-12至2025-03基差和价格均呈现上涨趋势。
   • 焦煤09合约基差季节性图显示，2018年至2024年基差在年初较高，年中下降，年末再次攀升。

二、焦炭

1. 供需：

   • 独立焦化厂（230家）焦炉产能利用率季节性变化，2018年至2024年产能利用率在年初较高，年中下降，年末再次攀升。
   • 247家铁水日均产量季节性变化，2020年至2024年产量在年初较高，年中下降，年末再次攀升。
   • 国内独立焦化厂（230家）焦炭库季节性变化，2018年至2024年库存在年初较高，年中下降，年末再次攀升。
   • 北方港口焦炭库存季节性变化，2018年至2024年库存在年初较高，年中下降，年末再次攀升。

2. 现货价格、价差与利润：

   • 天津港准一级冶金焦平仓价（含税）2022-07至2024-12呈现波动上涨趋势。
   • 焦炭09合约基差季节性图显示，2018年至2024年基差在年初较高，年中下降，年末再次攀升。
   • 焦炭基差（J2509-J2601）月差图显示，2023-12至2025-03月差呈现波动上涨趋势。

研究结论：
焦煤和焦炭供需均呈现季节性波动，价格和库存季节性变化明显。短期（1-3个月）焦煤和焦炭均看涨，中期（3-6个月）焦煤看涨，焦炭震荡，长期（6-12个月）焦煤和焦炭均看涨。