寒武纪破万亿市值 迎接国产算力超节点大时代 底部挖掘并持续力荐 交换网络四剑客 交换网络是超节

超节点时代来临，交换网络成为核心通胀环节，国产算力需求持续涌现，交换芯片重要性凸显。

1. 超节点驱动交换芯片与GPU配比提升

   • 交换机价值量：高速交换机价值增量显著，英伟达NVL72 VR200配置价值量较GB300提升122%。
   • 交换机用量：网络架构Scale out加速（2层→3/4层）及AI训练集群GPU互联需求，推动交换机需求增长。
   • 配比变化：传统Fat-Tree架构交换芯片/GPU配比为3:64，NVL72（GB/VR）配比提升至1:4/1:2，未来随Scale out/Scale up演进，交换网络权重将逐步提升。

2. 交换网络从配角跃升为集群核心

   • AI模型参数扩张导致算力需求从GPU堆叠转向系统架构重构，单芯片瓶颈制约算力增长，交换网络成为制约天花板。
   • 系统级协同架构（如高带宽域互联）是突破瓶颈的关键，交换机成为决定超节点成败的核心环节。

3. 国产超节点放量在即，关注“交换网络四剑客”

   • 国产算力卡单卡性能仍弱于海外，但华为910C CM384超节点以5.3倍卡数实现1.7倍算力性能，曙光ScaleX640算力达600 PFLOPS。
   • 2025年下半年起国产超节点样品陆续推出，2026年或成放量元年，头部互联网厂商规模应用将拉动交换网络需求。

推荐标的：盛科通信、锐捷网络、紫光股份、中兴通讯。