走势评级
盘面情况
- 焦煤：截至6月30日，蒙5#主焦煤报1340元/吨(-18)，活跃合约报1280.5元/吨(-14)。基差+79.5元/吨(-4)，9-1月差-224.5元/吨（+15）。
- 焦炭：截至6月30日，天津港准一级焦报1870吨(+0)，第九轮提涨推迟至7月。活跃合约报1958.5元/吨(-24)。基差+162元/吨(+24)，9-1月差-49.5元/吨(-6.5)。
供给情况
- 焦煤：523家矿山开工率报71.21%（+1.59），314家洗煤厂产能利用率报34.36%(-0.28)。
- 焦炭：230家独立焦企生产率报73.26%(-1.13)，焦企开工回落。
需求情况
- 焦煤：230家独立焦企生产率报73.26%(-1.13)，需求回落。
- 焦炭：247家钢厂产能利用率报90.81%(+0.52)，铁水日均产量242.24万吨(+1.38)。铁水产量高位持平。
库存情况
- 焦煤：523家矿山精煤库存报170.91万吨(-4.05)，洗煤厂精煤库存304.73万吨(-25.02)。247家钢厂库存795.35万吨（+13.81)，230家焦企库存905.22（-28.21)。港口库存288.3万吨(-3)。
- 焦炭：230家焦企库存54.65万吨（+0.2），247家钢厂库存693.24万吨（-9.92），港口库存219.25万吨（+4.9）。
结论
- 宏观：国际方面，美伊摩擦仍在可控范围，原油价格基本回到战前状态，但完全恢复需时日。国内方面，6月制造业PMI回升，市场期待7月政治局会议刺激政策。宏观维持内需弱外需强格局，黑色板块相对偏空。
- 煤焦：矿山产能利用率短暂上行后再次下行，主要系安监增多和事故频发。国产煤和蒙煤价差高位，低硫骨架煤紧缺延续。焦炭第九轮提涨推迟至7月，高炉利润归零，后续提涨阻力加大。焦企产能利用率低位持平，铁水产量高位，供需仍偏紧。焦煤盘面在矿难后企稳回升，情绪影响已消化，估值偏低，山西焦煤复产推迟，短期供给偏紧。焦炭不受蒙煤交割压制，短期走势强于焦煤。
策略建议
- JM09、J09多单轻仓持有、择机加仓，多09炼焦利润继续持有。
风险提示
- 煤矿安全事故（上行风险）、地缘冲突升级（下行风险）
