行情复盘与资金流向
6月26日，生猪期货主力合约收涨1.32%至11935.0元，资金整体流入2.85亿元。
现货市场分析
28日全国生猪均价9.46元/公斤，较26日涨0.09元/公斤。预计29日猪价主线稳定、局部有涨：
- 东北：9.4-10元/公斤
- 山东：9.4-9.8元/公斤
- 河南：9.4-9.9元/公斤
- 四川：8.4-8.8元/公斤
- 广东：10.5-11元/公斤
- 广西：8.9-9.7元/公斤
后市展望与关键数据
近期仔猪价格进一步下跌，局部跌至100元/头，母猪淘汰加速，淘母价格下跌。若仔猪价格维持低位，母猪价格持续下跌，或可确认产能加速去化。需重点关注母猪淘汰幅度及淘母结构。
重要资讯：
- 价格：28日全国生猪均价9.46元/公斤，预计29日主线稳定、局部上涨。
- 能繁母猪存栏：3月末存栏3904万头，同比减少135万头，下降3.3%，为正常保有量的104.1%。
- 新生仔猪数量：2025年1-9月环比持续增加，对应今年3月生猪出栏高峰；2025年10-12月环比下降，对应今年4月起供给压力缓解；2026年1-2月环比增加，3月环比下降2%，4月环比增加1.4%。
- 生猪出栏均重：6月25日为123.87公斤，较前一周减少0.68公斤。
- 肥标价差：6月26日为0.4元/斤，较前一日扩大0.03元/斤。
- 仓单：6月26日生猪期货仓单增减0手，共1350手。
- 冻品库存：6月25日库容率28.12%，周环比增加0.79%。
- 淘汰母猪价格：6月26日多胎淘汰母猪价格为6.91元/公斤，周环比下降0.29元/公斤。
市场逻辑
短期来看，肥猪上涨带动标猪企稳，南方养殖主体压栏，若肥标价差继续扩大，短期猪价有望偏强。中期来看，整体供给仍较充裕，猪价重心在三季度小幅抬升，空间有限。长期来看，仔猪价格下跌、母猪淘汰加速，或确认产能加速去化。
交易策略
维持底部区间交易思路：
- 近月合约交易基差修复，远月合约交易母猪去化幅度。
- 2609合约压力12100-12150，支撑12700。
- 2611合约压力13100，支撑12700。
- 2701合约压力13700-13800，支撑13300。
- 2703合约压力13600-13700，支撑13200。
