多重因素共同驱动算力租赁价格上升
- 硬件成本“逆向”暴涨：高带宽内存（HBM）存储与高端芯片处于绝对卖方市场，2026年第一季度存储价格翻倍，硬件采购及运维成本高企。
- 需求结构从训练转向推理：随着AI智能体爆发，推理端的Token调用量激增。推理属于持续性运营支出，海量并发带来的电力和带宽成本已超出云厂商的补贴上限。
- 商业模式从“圈地”转向“盈利”：早期算力租赁价格战已完成初步生态绑定，在财务压力下，厂商必须通过提价来覆盖昂贵的算力折旧。
- 算力资源的战略性稀缺：全球高端算力租赁容量告急，电力配额紧张，供需极度失衡，导致价格失去下行空间。
算力租赁订单持续落地
- 根据对上市公司公告梳理，宏景科技、协创数据、智微智能、利通电子、奥尼电子、盛视科技、赛意信息、金刚光伏、京基智农、杰创智能、东方国信、天阳科技等公司有布局算力租赁或相关产业链。
- 宏景科技：算力订单持续释放，2024年披露订单总额为34.87亿元，2025年8月向特定对象募集13亿元用于智能算力建设项目。
- 协创数据：算力租赁先行者，发布算力采购大单，2026年2月拟向多家供应商采购服务器，采购合同总金额预计不超过人民币110亿元。
- 智微智能：成立控股子公司南宁市腾云智算，定位为AIGC基础设施全生命周期服务商，2025年实现营业收入4.62亿元，实现净利润2.07亿元。
- 利通电子：国内、海外算力租赁双线布局，2025年提供AI算力云服务的规模超38000P，同比+192.31%。
- 奥尼电子：聚焦推理算力战略，实现AI算力服务器研产销闭环，2025年发布奥尼6款新一代AI推理工作站。
- 盛视科技：释放算力采购大单，2026年拟分批采购总额不超过71亿元的IT设备及零部件，全资子公司盛视技术与某公司正式签署业务体量约60亿元的《算力产业合作协议》。
- 赛意信息：重点布局全链条算力服务能力，采购高性能算力服务器，2026年5月拟开展以高性能算力服务器为标的的融资租赁业务，交易总额预计不超过200亿元。
- 金刚光伏：成立控股子公司北京金刚数海智算科技有限公司，大力布局算力租赁业务，2025年签订含税总金额约3.99亿元的重大算力销售合同。
- 京基智农：开辟以科技为核心的第二增长曲线，拟通过增资扩股、受让老股、签署一致行动协议及委派半数以上董事的综合方式，实现对汇博机器人的控制权收购。
- 杰创智能：投入“AI+云计算”业务，签订算力采购大单，2026年1月份，公司公告拟以不超过40亿元购买IT设备及零配件。
- 东方国信：收购AutoDL切入算力租赁，运营4万张GPU算力卡，2025年8月以1.34亿参股中科视拓，合并形成近4万张GPU卡的算力资源池。
- 天阳科技：切入算力租赁赛道，相关算力服务已有订单落地，2026年5月8日公司宣布投资35亿至40亿元切入算力租赁赛道，通过提供设备采购资金并受让启明星汉75%股权实现控股并表。
风险提示
- 互联网大厂资本开支下行、行业竞争加剧、宏观经济波动、贸易摩擦。
