核心观点与关键数据
- 盘面表现:本周锂盐价格下跌,LC2609收盘价环比-6.4%至15.02万元/吨;SMM电池级及工业级碳酸锂现货均价环比-8.8%、-9.0%至15.25、14.85万元/吨。氢氧化锂价格跟随波动,SMM电池级氢氧化锂均价环比-8.9%至13.90万元/吨。
- 宏观影响:美元指数上行,宏观整体偏空,有色金属普跌,对碳酸锂盘面造成压力。
- 资源端:枧下窝复产消息扰动市场,分析师维持Q3复产难度较大,预期最早也要到Q4的观点。江西其他四矿进入停产换证阶段,预计半年内锂盐生产有保障,但国轩水南段矿复产不及预期。津巴矿出口禁令不延期,预计Q4仍将就其进行博弈。
- 盐端:7月部分企业矿石库存紧张或导致盐端减产。本周SMM大样本总库存-1207吨,社会仓库库存-651吨,去库数据不及预期,预计7月后去库加速。
- 需求端:中游排产维持高位,7月中国锂电市场排产总量约283GWh,环比增5.6%。6月新能源乘用车批发量同比+6%,零售量同比-13%。
- 期现市场:盘面下跌后,期现成交放量,09新货基差走强500左右。
研究结论
- 碳酸锂基本面强劲,但宏观走势疲软叠加枧下窝复产消息扰动,导致盘面下跌较多。
- 分析师维持此前观点,枧下窝复产或没有市场预期得那么容易,下半年供需表现乐观,市场或逐步向“盐紧”方向转变。
- 策略上短期宏观与基本面背离,中期仍可关注宏观风险释放后逢低做多机会。
风险提示
- 下游消费不及预期。
- 新增产能建设进度与企业预期有所出入。