农林牧渔行业周报：农业板块超预期催化持续，长期配置价值值得重视

本周观点

本周农业板块下跌3.73%，跑输大盘2.2个百分点。主要原因是政策要求去产能提速，猪价持续低迷，规模场仔猪价格下降，产业心态瓦解超预期。市场标猪供给充沛，大猪结构性短缺难以拉动夏季价格反弹，产业信心脆弱且现金流趋紧，猪价短期仍将以低价运行为主。周期脉络依旧清晰，估值经得起苛刻审视，超预期催化还将持续，建议重点关注。

行情回顾

本周农业板块跑输大盘2.2个百分点，个股方面，涨幅前三为贤丰控股、国投中鲁、天马科技；跌幅前三为北大荒、安德利、新赛股份。

农业数据跟踪

生猪

• 价格：本周全国瘦肉型肉猪出栏价9.39元/kg，较上周下跌0.1%；猪肉平均批发价14.45元/kg，持平。
• 盈利：自繁自养头均盈利-346.04元/头，外购仔猪头均盈利-339.44元/头，出售仔猪毛利-107.27元/头。
• 体重与价格：白条猪肉平均宰后均重88.64公斤，周环比下降0.1%；15kg仔猪全国市场价18.54元/公斤，周环比下降5.2%。
• 关注：估值与成本性价比凸显的龙头及低成本高成长标的，如牧原股份、温氏股份、德康农牧、神农集团、巨星农牧、新希望、立华股份。

家禽

• 白羽鸡：
  • 价格：肉鸡苗价格2.39元/只，较上周下跌13.7%；主产区白羽肉鸡平均价7.09元/公斤，下跌5.0%；主产区鸡产品平均价8.75元/公斤，下跌2.2%。
  • 盈利：父母代种鸡养殖利润-0.36元/只，肉鸡养殖利润-0.75元/只，屠宰利润-0.08元/只。
  • 关注：情绪修复后的鸡价反转，如益生股份、圣农发展、禾丰股份、仙坛股份、民和股份。
• 黄羽肉鸡：
  • 产能：持续调整。
  • 关注：季节性价格弹性机会，如立华股份。

种植与农产品

• 品种换代：中穗密植成长突破，相关标的值得关注。
• 转基因：关注实际成交价格、利润分配和新季扩繁制种等逐步确认后行业公司成长性和兑现时间。
• 关注：康农种业、敦煌种业、隆平高科。

菌菇

• 金针菇价格：6.5元/公斤，主营产品价格景气持续。
• 冬虫夏草：作为重点新产品放量期临近，年度配置价值高。
• 关注：众兴菌业、雪榕生物、华绿生物。

养殖配套

• 饲企：龙头饲企有望实现对中小饲企的替代，如海大集团、禾丰股份。
• 疫苗：关注后续季度景气回暖。

宠物

• 行业趋势：增长趋势不改，国产替代及高端化趋势明显。
• 关注：乖宝宠物、中宠股份。

风险提示

农产品价格波动风险、疫病风险、政策风险。