棉花：受商品市场整体走弱影响

行情数据

• ICE棉花期货本周再次回落，主要受商品市场整体情绪偏差影响，因美元持续走强而原油价格连续下跌。ICE棉花仍在试探阶段性底部，关注下周USDA面积报告及美棉产区天气情况。
• 美棉周度出口销售数据：2025/26美陆地棉周度签约1.9万吨（环比下滑53%），装运6.81万吨（环比增加20%）；2025/26年度美棉总签售量占年度预测总出口量的105%，累计出口装运量占年度总签约量的82%。

基本面

• 国际棉花情况
  • 印度：播种进度慢于去年，全国降雨量落后长期平均值42%，棉花种植面积较去年减少25%。
  • 巴西：新作收割顺利，市场对全年总产量预期乐观。
  • 越南：原料补库需求温和，中小纺纱厂采购谨慎，大型纺纱厂原料备货充足。
  • 巴基斯坦：进口棉需求偏差，棉农优先采购国产棉花，5月份纺织品出口增长10%。
  • 孟加拉：进口棉需求持续，纺企抓住机会补库，反对取消原材料进口30%增值加工要求。
  • 东南亚主要纺织产业链开机情况：印度（71%）、越南（72.5%）、巴基斯坦（67.5%）。
• 国内棉花情况
  • 棉花价格下跌，交投略好转，现货销售基差大多持稳。
  • 纺织企业库存压力上升，纯棉纱市场延续淡季格局，下游刚需采购为主。
  • 全棉坯布市场延续淡季，下游需求不大，织厂仓库累积，部分企业减产降负荷。

基础数据图表

• 多张图表展示ICE棉花期货价格、USDA报告数据、国内外棉花供需情况、纱线及坯布库存等。

操作建议

• ICE棉花期货关注USDA面积报告（预估960万英亩）及75美分/磅一线支撑。
• 国内郑棉期货短期内偏区间震荡，需新疆天气问题或外盘上涨才有强劲上涨动力。
• 国内商业库存结构性问题突出，期货将维持近弱远强结构。