LLDPE：成本坍塌现货抛压，负反馈延续 PP：拉丝排产回升，纸面利润继续压缩

聚烯烃市场分析总结

基本面跟踪

• LLDPE：成本坍塌导致现货抛压，负反馈延续，利润全面收窄至去年同期。
• PP：拉丝排产回升，纸面利润继续压缩。

现货消息

• LLDPE：MOPJ继续松动，现货仍有一定抛售，标品相对坚挺，非标价格继续下调，下游刚需难以支撑价格企稳。标品排产偏低，塑料日开工78.6%(-0.2%)，兰州石化HD2线、独山子FD复产，榆林化工HD检修。HD-LL价差维持区间上沿，除标品外成交有限，美金外盘成交以美国货为主，7-8月装船。
• PP：开工65.3%(+0.6%)，大港石化复产，周开工回升依旧有限。拉丝排产回升至中性位置。批量优惠政策集中，油制、煤制出厂踩踏降价，下游看跌后市，低价适量补货，煤化工竞拍成交冷清。

市场状况分析

• LLDPE：美伊备忘录框架存达成预期，但部分口径伊朗单方面仍未承认通航，石脑油短期承压，PE利润修复。地膜需求下滑至低位，包装膜开工持稳，下游成本传导停滞。供应端若通航落地，7月供应或随炼厂提负而进一步回升，标品排产暂低，库存去化，关注地缘持续性及供应回升情况。
• PP：C3近期回落，PDH利润修复至历史高位，PDH装置陆续回归。供应端2609合约前无新投产，另一部分供应有赖炼厂提负。需求端下游交付订单后部分后置，成本传导不畅，5月整体开工在65%附近，6月预计仍有提升，重点关注裂解及PDH装置边际变化。

趋势强度

• LLDPE趋势强度：0
• PP趋势强度：0