市场要闻与重要数据
- PVC:
- 期货：主力收盘价4490元/吨（+46），华东基差-110元/吨（-46），华南基差30元/吨（-26）。
- 现货：华东电石法报价4380元/吨（+0），华南电石法报价4520元/吨（+20）。
- 上游利润：兰炭价格780元/吨（+0），电石价格2675元/吨（+0），电石利润-239元/吨（+0），PVC电石法生产毛利-390元/吨（-133），PVC乙烯法生产毛利-468元/吨（+89），山东氯碱综合利润-680.98元/吨（+20.00），西北氯碱综合利润61.81元/吨（-30.00），PVC出口利润10.96美元/吨（+9.66）。
- 库存与开工：PVC厂内库存28.2万吨（-0.7），PVC社会库存51.6万吨（-0.3），PVC电石法开工率75.68%（-0.35%），PVC乙烯法开工率46.67%（+3.66%），PVC开工率66.72%（+0.89%），生产企业预售量59.0万吨（+0.4）。
- 烧碱:
- 期货：SH主力收盘价1943元/吨（-8），山东32%液碱基差138元/吨（+8）。
- 现货：山东32%液碱报价666元/吨（+0），山东50%液碱报价1065元/吨（+0）。
- 上游利润：山东外购电烧碱生产利润-88.41元/吨（+0.00），山东外购电氯碱综合利润（1吨烧碱+0.886吨液氯）61.59元/吨（+0.00）。
- 库存与开工：液碱工厂库存48.20万吨（-1.27），片碱工厂库存3.54万吨（+0.23），烧碱开工率80.90%（+1.60%）。
- 下游开工：氧化铝开工率76.60%（-1.21%），印染华东开工率50.69%（+0.00%），粘胶短纤开工率89.51%（+1.23%）。
市场分析
- PVC:
- 供需双弱，高库存与弱需求格局延续，估值低位，向下成本支撑凸显。
- 供应端：整体开工同比低位，电石法计划内检修，开工下降；乙烯法受成本偏高影响，开工率虽有回升，仍处低位。
- 成本端：乙烯价格持续回落，乙烯法亏损减弱；电石价格反弹，电石法利润承压。
- 需求端：内外需均显疲软，内需下游制品进入淡季，整体开工下降，盘面下跌市场以点价成交为主；出口签单量价齐跌，交付量环比走弱；印度暂免进口关税政策执行至6月底，但考虑将延长豁免期。
- 库存高企压制价格，当前PVC价格低位震荡，关注煤电成本变化。
- 烧碱:
- 浙江仓单传闻压制盘面，山东主力下游连续5次上调采购价后，接货量回升，带动现货价格小幅企稳反弹。
- 供应端：山东地区氯碱企业负荷下降对价格形成支撑。
- 需求端：山西对非煤矿山及尾矿库进行安全督察，影响氧化铝企业赤泥处置，氧化铝开工下降；非铝端印染开工相对稳定，纸浆、粘胶短纤开工小幅提升，刚需采购。
- 液氯下游利润好转，开工回升，带动液氯价格走强，氯碱成本支撑走弱。
- 关注液氯后续价格变动及下游接货情绪。
策略
- PVC：单边：震荡，跨期：观望，跨品种：无。
- 烧碱：单边：震荡，跨期：观望，跨品种：无。
风险
- PVC：地缘冲突变动、宏观政策扰动、装置检修动态。
- 烧碱：地缘冲突变动、出口订单执行情况、装置检修动态、下游采购节奏。
