市场要闻与重要数据
- 油价下跌：截至6月24日，纽约轻质原油期货价格下跌3.92%，收于每桶70.34美元；伦敦布伦特原油期货价格下跌4.33%，收于每桶73.74美元。SC原油主力合约收跌3.78%，报470.6元/桶。
- 特朗普指控石油公司：特朗普指责石油公司未充分降低汽油价格，下令司法部介入调查。
- 特朗普炮轰参议院：特朗普批评参议院通过《战争权力法》，认为此举向伊朗释放软弱信号。
- 美国原油库存：美国能源信息署（EIA）数据显示，上周美国原油库存降至1984年10月以来的最低水平。
- 霍尔木兹海峡运力：美国能源部长赖特表示，过去24小时内约2,000万桶原油通过霍尔木兹海峡运出。
- 阿联酋ADNOC下调原油售价：阿联酋ADNOC将7月份穆尔班原油售价下调至每桶101.48美元。
- 霍尔木兹海峡船只数据：周一通过霍尔木兹海峡的船只中，近20%与伊朗制裁相关。
- 油轮运费飙升：一艘超级油轮从波斯湾至印度运输的租金为基准运费的897%。
- 乌克兰天然气设施受损：乌克兰国家石油公司称，俄罗斯攻击严重损害其天然气生产和储存设施。
- 俄罗斯石油出口：由于炼油厂停产，俄罗斯6月份从西部港口出口的石油量预计达创纪录的270万桶/日。
投资逻辑
- 油价短期大幅回落，主要受波斯湾船只数量增加和油轮运费飙升影响。
- 波斯湾内发运需求增加，但船东仍较谨慎，导致油轮运费飙升，抑制买方采购积极性。
- 原油实货市场仍偏过剩，布伦特CFD市场转为Contango，显示买盘稀少。
- 中国需求回归仍需时日。
策略
- 油价短期地缘局势影响波动率较高，建议使用期权工具规避风险。
风险
- 下行风险：中东战争缓和，海峡恢复通航；上行风险：霍尔木兹海峡停航时间超预期。
图表
- 图1：原油期货价格走势
- 图2：原油期货与国内成品油价格走势对比
- 图3：原油期货与美债收益率走势对比
- 图4：原油期货与铜价走势对比
- 图5：原油期货与金价走势对比
- 图6：中国炼厂利润
资料来源
- Bloomberg，华泰期货研究院
- 卓创，华泰期货研究院
- Bloomberg、华泰期货研究院
