豆粕利空消化小幅反弹 棕榈油宏观利空主导盘面

豆粕

• 行情复盘：6月23日，豆粕期货主力合约收涨0.55%至2947.0元，持仓量减少16446手至2015289手。
• 背景分析：厄尔尼诺现象预计将导致美国中西部气温攀升，北部大平原夏季酷热少雨，南部及墨西哥湾沿岸洪涝风险上升。
• 后市展望：美豆产区气候目前适宜，天气无发酵题材，关注月底面积报告，外盘窄幅震荡。巴西出口供应高位，国内大豆到港充足；油厂豆粕库存累积，部分区域胀库催提，下游刚需采购为主。盘面减仓反弹，利空因素交易较充分，菜粕价格弹性更大。预计短期连粕震荡调整运行。
• 关键数据：欧盟2025/26年度大豆进口量已达1370万吨（较去年同期减少），巴西6月大豆出口量预计达1521万吨（较此前预估下调）。美豆11月合约收于1141.5美分/蒲式耳。

棕榈油

• 行情复盘：6月23日，棕榈油09合约收跌0.71%至9308元/吨，豆油09合约收跌0.27%至8353元/吨，菜油09合约收跌0.45%至9659元/吨，BMD马棕油主连跌15至4656林吉特/吨，CBOT美豆油12月合约跌0.22至66.61美分/磅。
• 政策与宏观：印尼出口集权化政策已进入实施阶段，马来西亚研究实施B50生物柴油可行性。美国6月PMI初值超预期，美元指数走强，商品指数承压下跌，油价震荡偏弱。
• 后市展望：出口需求改善，政策和天气因素有待发酵，预期因素对价格有支撑，但当前利多驱动不足。预计短期棕榈油低位震荡运行。