豆粕1月USDA报告小幅利空 棕榈油基本面短期转好

行情复盘与资金流向

1月29日，棕榈油期货主力合约收涨1.15%至9362.0元，资金整体流入3.50亿元。

背景分析

• 加拿大贸易政策：据外媒报道，加拿大总理卡尼表示，在特朗普总统威胁要征收100%关税后，并未计划与中国签署任何贸易协议。
• 马来西亚产量数据：马来西亚棕榈油协会(MPOA)公布的数据显示，马来西亚1月1-20日毛棕榈油产量较前一个月同期下降14.43%。

后市展望

受加拿大突发消息以及马棕油1月产量数据同比下滑带动，油脂价格大幅上涨。近期国内三大油脂库存持续环比下滑，短期基本面在往好的方向发展，等待回调再尝试做多。

豆粕行情

• 价格：豆粕5月合约收盘价报2802元/吨，上涨0.72%；菜粕5月合约收盘价报2325元/吨，上涨1.22%。
• 现货：东莞豆粕现货价报3120元/吨，持平；黄埔菜粕现货价报2520元/吨，上涨30元/吨。
• 数据：USDA出口销售数据显示，1月8日至1月15日当周美国对中国出口大豆130万吨，累计出口942万吨。国内样本大豆到港147万吨，港口库存721万吨，油厂豆粕库存81万吨。
• USDA报告：2025/26年度全球大豆产量预估为425.67百万吨，库存消费比为29.4%。
• 策略观点：受加拿大突发消息带动，菜粕价格反弹。短期基本面在往好的方向发展，蛋白粕价格可能正在筑底。

棕榈油行情

• 价格：豆油5月合约收盘价报8382元/吨，上涨0.67%；棕榈油5月合约收盘价报9362元/吨，上涨0.99%；菜油5月合约收盘价报9446元/吨，上涨1.24%。
• 现货：张家港一级豆油现货价报8900元/吨，上涨50元/吨；广东24度棕榈油现货价报9360元/吨，上涨110元/吨；江苏菜油现货价报10170元/吨，上涨50元/吨。
• 数据：国内样本数据三大油脂库存小幅下滑3万吨至195万吨。美国政府计划在3月初敲定2026年生物燃料掺混配额。印尼取消B50计划，维持B40计划。印度12月植物油进口为138万吨，环比增加20万吨。
• 策略观点：受加拿大突发消息以及马棕油1月产量数据下滑带动，油脂价格大幅上涨。短期基本面在往好的方向发展，等待回调再尝试做多。