尿素：基本面压力，政策有托举，区间震荡

【基本面跟踪】
近期中国尿素企业总库存量显著增加，达到108.58万吨，环比增长13.17%，主要原因是终端市场需求疲软，农业施用和工业采购节奏放缓，导致实际消耗动能不足。下游经销商及复合肥企业接货意愿低，市场货源流转速度减慢，累库趋势加剧。（数据来源：隆众资讯）

【短期观点】
尿素基本面承压，但政策支持存在。当前出口流速未明显提升，内需疲软推动现货价格下跌。市场预期一致性降低，主要受出口不确定性影响，预计后续政策调控仍将发挥作用。尿素09合约呈现多空交织格局，短期以交易弱现实为主，但需关注政策动向。

【长期趋势】
尿素作为政策管控的民生品种，受《粮食安全》战略影响，现货出厂价及出口受严格管控。2025年政策调控效果显著，期货价格对政策面估值权重较高。预计下半年尿素仍将处于宽松状态，价格中枢逐步下移。

【趋势强度】
尿素趋势强度：0（中性）

【研究结论】
尿素短期面临基本面压力，但政策托底作用明显，预计呈现区间震荡走势。长期看，政策管控将限制价格上行空间，价格中枢或继续下移。需重点关注出口政策变化及下游需求恢复情况。