尿素策略：基本面驱动有限，盘面底部区间震荡

【策略分析】
尿素期货主力高开后减仓下行，收盘价格重心下移。现货方面，近两日主流地区成交氛围回暖，工厂报价小幅上调，但下游跟进情绪谨慎。供应端，日产维持在18.5万吨左右，安徽六国和山东鲁南预计恢复，后续气头装置检修将缓解供应压力。行业会议短暂提振市场情绪，但刚需力度有限，下游采购乏力。淡季储备和复合肥冬储需求或带来边际支撑，但需求端改善缓慢，尿素维持供需宽松格局。厂内库存延续累库并创新高，对行情压制较大。成本端，煤炭市场弱稳运行，下行空间有限。市场对底部区间预期一致，但短期缺乏上涨驱动，盘面震荡等待驱动兑现。操作上，区间操作，关注现货企稳后逢低做多1-5月差机会，2501合约运行区间参考1730-1850元/吨。

【期现行情】
期货方面：尿素主力2501合约1814元/吨高开减仓下行，收1799元/吨，跌幅0.22%，成交量减半，持仓量161521手（-6033手）。前二十名主力持仓席位看，空头减仓更积极，多头净多单增加，空头净空单减少。
现货方面：工厂报价小幅上调，下游跟进谨慎，山东、河南及河北尿素出厂价多在1750-1780元/吨。

【基本面跟踪】
基差：山东地区1月合约基差1元/吨（+27元/吨），环比走强。
供应：全国尿素日产量18.57万吨（持平），开工率81.61%。
库存：中国尿素企业总库存141.47万吨（+2.26万吨），环比增1.62%，同比高97.84万吨。
预收订单天数：8.53日（+0.59日），环比增7.43%。

【研究结论】
尿素期货短期维持底部区间震荡，核心矛盾在于供需宽松和库存高企。供应端虽有缓解预期，但需求端改善缓慢，成本端支撑有限。操作建议区间震荡，关注现货企稳后的1-5月差机会。