1. 本周观点
1.1 光伏
- 多晶硅价格持续下行，市场库存高企，供需宽松格局短期难改善。
- 硅片价格下行，电池片短期因银价企稳暂止跌，但需求疲软，库存高企，后期可能再度走弱。
- 组件价格暂时维稳，但终端需求低迷，缺乏明确增量动能。
- 爱旭股份独家中标埃及1.2GW集中式项目，显示BC组件产品竞争力。
- 工信部征求《光伏产品分级分类第1部分：光伏组件》行业标准报批意见，有望加速行业格局修复。
- 行业判断：供需宽松，价格弱势震荡，企业盈利持续收缩，新技术和太空光伏带来差异化增量机会，反内卷政策有望加速行业格局修复。
- 投资建议：关注光伏主材、辅材及设备环节新方向，新技术、太空光伏有望成为加速行业出清的重要方向。
1.2 风电
- 运达国际、远景能源等多家国内风电主机商斩获海外订单，显示中国风电技术和产品在国际市场竞争力。
- 151.2MW华能江苏东台H3-1#海上风电项目获核准，国内海上风电市场持续发展。
- 金风科技与韩国企业合作生产16MW风机，显示风电整机出海趋势。
- RWE完成1.4GW大型海风项目全部机组安装，海上风电项目安装进度加快。
- 关注风电板块投资机会，相关标的包括明阳智能、金风科技、海力风电、大金重工、东方电缆等。
- 后续行业催化包括重要海风项目开工、海外订单落地、深远海规划、国内商业航天订单/投资催化等。
1.3 储能
- 国家能源局部署新能源并网消纳工作，依托价格信号带动储能发展。
- 麦田能源澳洲合作规模合计达10GWh，海外渠道持续拓展。
- 内蒙古15GWh储能智能制造项目开工，总投资20亿元，储能制造产能持续提升。
- 融和元储等成立算电协同创新联盟，推动绿电直连与源网荷储聚合平台建设。
- 投资建议：关注大储、储能制造及算电协同产业链机会，相关标的包括阳光电源、上能电气、宁德时代、亿纬锂能等。
1.4 氢能
- 上交所将氢能纳入科创板支持赛道，拓宽企业融资渠道。
- 国家发改委开展重点行业节能降碳改造攻坚三年行动，氢冶金与绿氢替代纳入甲醇合成氨改造路径。
- 内蒙古商都县3万吨/年绿氢项目EPC招标启动，总投资14.6亿元，绿氢规模化制备加速。
- 上海首座甲醇综合加注站投运，长三角绿色交通再添核心支点，甲醇加注网络布局加速。
- 投资建议：关注具备科创板上市潜力、氢冶金及工业绿氢替代技术储备、规模化绿氢项目运营能力及甲醇/氢能综合能源网络布局能力的领军企业。
1.5 电网设备
- 南方电网深度布局“算电协同”，发布“妙算”高能效服务器与移动算力方舱，推动数据中心节能模式转型。
- 算电协同已上升为国家战略，国网多地展开类似探索，江苏将电网规划与算力布局深度绑定。
- 建议关注算电协同方向的投资机会，相关标的如协鑫能科、国网信通、晶科科技等。
- 电力设备投资建议：特高压、一次升压设备、配网及电表环节相关标的。
1.6 电动车
- 理想汽车举办Livis Day软件与具身智能发布会，正式提出具身智能汽车的完整定义。
- 车企与工会施压，英国计划大幅下调电动化目标。
- 11部委联合印发新能源重卡规模化应用实施方案，目标到2030年，新能源重卡渗透率达到40%。
- 《智能网联汽车自动驾驶系统安全要求》强制性国家标准（报批稿）的编制工作已完成。
- Stellantis、Wayve、Uber三方携手，全球范围推动L4Robotaxi开发部署。
- 投资建议：配置低估值的电池环节主要标的有宁德时代、中创新航。
- 重点推荐超豪华车江淮汽车，新车周期来临的比亚迪。
1.7 人形机器人
- 国内首个“第一视角”实景具身智能数据研究联盟成立，聚焦工业制造、城市服务、智能仓储三大真实场景，补齐具身智能训练数据短板。
- 人形机器人产业创新联盟扩容，公共平台和行业标准建设持续推进。
- 北京具身智能机器人超级工厂规模投用，年产能将逐步爬坡，2026年实现1万台套。
- 中国企业主导人形机器人供应链，汽车零部件厂商具备迁移优势。
- 板块观点：行业进入量产阶段，聚焦核心标的，建议关注新技术边际变化的赛道、主业扎实且转型积极的头部企业、新进入T链、英伟达生态或获得新订单的个股。
- 主要推荐标的包括拓普集团、三花智控、兆丰股份、兆威机电、均胜电子、科达利等。
2. 行业概览
2.1 新能源汽车产业链需求和价格观察
- 碳酸锂价格波动，三元材料价格总体稳定，磷酸铁锂价格震荡小幅下跌，负极材料价格保持稳定，隔膜价格总体稳定，电解液价格变化不大，电芯价格以平稳为主。
- 6月1-14日，全国乘用车市场零售53.4万辆，同比去年6月同期下降18%，新能源零售34.1万辆，同比-8%，环比+5%，新能源渗透率63.9%。
- 2026年5月国内新能源重卡市场销量达到31089辆，同比大幅增长104.8%；1-5月销售10.39万台，同比68.67%。
3. 风险提示
- 新能源汽车发展不及预期，相关技术出现颠覆性突破，产品价格下降超出预期，产能扩张不及预期、产品开发不及预期，原材料价格波动。
