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合成橡胶：基本面偏弱，估值偏低，震荡运行

2026-06-24 国泰君安证券一切如初

【基本面跟踪】

国内顺丁橡胶库存量（截至2026年6月17日）为5.25万吨，环比下降2.63%。
丁二烯华东港口库存约38,500吨，较上周期增加900吨，内贸货源补充导致下游消化速度放缓。
短期市场仍以霍尔木兹海峡地缘问题缓解预期为主导，国际能源价格震荡承压，合成橡胶短期跟随油品产业链波动。NR-BR价差大幅走扩，对合成橡胶估值形成支撑。

【趋势强度】

合成橡胶趋势强度：0（中性）。

【产业链分析】

丁二烯：供需双减后6月小幅双增，供应端开工率变化有限，需求端顺丁及丁苯开工环比提升，ABS、SBS需求回归有限。丁二烯前期大幅降价后下游加工利润改善，后续价格或受产销对支撑但缺乏驱动。
顺丁橡胶：供需双减后供应及需求均回升，库存中性，基本面整体中性。

【研究结论】

合成橡胶产业链基本面偏中性承压，受基本面及原油压制上方空间，橡胶板块支撑下方空间，预计盘面震荡承压但下方空间收窄。
地缘冲突变化可能导致日内波动加剧，交易逻辑需跟随消息面变化，建议投资者做好风险管理。

合成橡胶：基本面偏弱，估值偏低，震荡运行

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