合成橡胶：基本面偏弱，估值偏低，震荡运行

【基本面跟踪】

• 国内顺丁橡胶库存量（截至2026年6月17日）为5.25万吨，环比下降2.63个百分点；丁二烯华东港口库存为38,500吨，较上周期增加900吨。
• 短期市场对霍尔木兹海峡地缘问题的预期以缓解为主，国际能源价格震荡承压，合成橡胶短期跟随油品产业链波动。NR-BR价差大幅走扩，对合成橡胶估值形成支撑。
• 丁二烯基本面缺乏驱动，顺丁橡胶基本面中性。6月供需小幅双增，供应端开工率变化有限，需求端顺丁及丁苯开工提升，ABS、SBS需求回归有限。丁二烯前期降价后下游加工利润改善，后续价格或受供需支撑但缺乏强驱动。顺丁橡胶库存中性，供需回升但整体偏中性承压。
• 合成橡胶产业链基本面中性承压，基本面及原油压制上方空间，橡胶板块支撑下方空间，预计盘面震荡承压但下方空间收窄。地缘冲突变化可能加剧日内波动，交易逻辑需跟随消息面调整，建议做好风险管理。

【趋势强度】

• 合成橡胶趋势强度：0（弱）

【核心观点与研究结论】

• 合成橡胶基本面偏弱，但估值偏低，预计震荡运行。
• 丁二烯供需双减后小幅回升，缺乏强驱动；顺丁橡胶供需回升但库存中性，整体中性承压。
• 上方受基本面及原油压制，下方空间收窄，但地缘冲突风险可能加剧波动。
• 建议投资者关注地缘消息面变化，做好风险管理。