沪镍下游淡季压制价格走势 沪锡盘面受科技利空压制

沪锡

• 行情复盘：6月22日，沪锡期货主力合约收涨0.67%至422700.0元，资金整体流入1.85亿元。
• 现货市场：6月22日，小牌对7月升水200-600元/吨，云字头对7月升水600-900元/吨，云锡对7月升水900-1200元/吨。
• 基本面：5月锡矿砂及其精矿进口量16831.03吨（环比+7.07%，同比+25.61%），其中缅甸进口6633.74吨（环比+16.84%，同比+384.46%）；精锡进口1838.23吨（环比-34.40%，同比-11.47%），印尼进口594.13吨（环比-74.26%，同比-59.82%）。云南及江西炼厂开工率65.97%（环比-1.03%），锡锭社会库存10190吨（环比-502吨）。
• 后市展望：美伊局势缓和提振风险偏好，但谷歌AI人才离职引发担忧拖累锡价。节前锡价高位回落刺激下游买盘，库存连续两周去库，锡矿偏紧格局改善有限，炼厂开工率受限。供应端脆弱及消费向好预期中长期支撑锡价，短期受地缘及科技股走势影响，预计期价高位震荡，趋势性有限。

沪镍

• 行情复盘：6月22日，沪镍主力反弹遇阻，伦镍回升至17900美金一线后遇阻。
• 宏观方面：美伊瑞士会谈达成初步协议，设立工作组解决制裁、核问题等，中东局势缓和，风险类资产价格回升。
• 基本面：金川镍升水升至1400元/吨，进口镍贴水300元/吨；品位10%-12%的高镍生铁出厂价1150.5元/镍点（上涨1元/镍点）。5月镍铁进口量91万吨（环比+7.1%，同比-5.2%），其中印尼镍铁88.3万吨（环比+8%），1-5月总进口432.5万吨（同比-5.2%）。
• 后市展望：全球电解镍库存高位累增，原料端紧缺预期减弱；传闻印尼MHP供应或放量，成本端支撑减弱。下游不锈钢厂渐入淡季，三元前驱体刚需采购为主，电镀及合金需求缺乏增量，预计镍价短期低位震荡。