在全球AI浪潮下,恒指表现疲软,主要原因是指数结构缺乏高质前沿的AI硬件公司,导致无法受益于AI超级周期的红利。全球主要股市如美股、台股、韩股、日股均在AI产业链带动下表现亮眼,核心逻辑是“得硬件算力者得天下”。美股依赖英伟达等算力芯片巨头,台股依靠台积电的制造优势,韩股有SK海力士和三星提供关键内存,日股则凭借半导体设备和材料厂利润井喷。
反观恒指,科技板块重软件轻硬件,腾讯、阿里巴巴等互联网巨头虽具备AI研发能力,但未能将AI转化为实质业绩增长,估值不受机构投资者青睐。硬件方面,中芯国际、华虹半导体、联想集团等规模较小,无法承接算力红利。由于缺乏纯AI硬件标的,港股在AI牛市中跑输全球市场。此外,恒指充斥传统老登股,缺乏活力,进一步加剧边缘化危机。
研究结论:港股在AI周期中表现疲软的核心原因是硬件缺失和传统科技巨头未能快速变现AI技术,导致资金流向其他有实质硬件支撑的市场。