重力抗衡——暂且：2025年中全球展望

核心观点

• 市场波动与风险： 2025年上半年市场经历了剧烈波动，风险资产价格大幅下跌，但随后有所回升。然而，长期投资问题依然存在，投资者需要保持谦逊，并重视多元化投资策略。
• 美国特殊性的终结？ 美国在全球资本中的主导地位可能受到挑战，外国投资者对美国资产的兴趣下降，美国财政赤字和贸易政策的不确定性也对其构成威胁。
• 多元化投资的重要性： 研究报告强调多元化投资的重要性，无论是在股票、发行人、行业、地域还是资产类别层面，多元化投资都是应对市场波动和实现长期投资目标的关键工具。
• 多极世界： 世界正从自由贸易的战后秩序转向多极世界，这将对未来几年产生重大影响。地缘政治紧张局势，特别是中东地区的紧张局势，增加了全球地缘政治格局的复杂性。
• 美国国债的持久性： 尽管美国国债市场在近期经历了波动，但报告认为其主导地位仍然稳固，因为缺乏替代方案，且美国经济基本面依然强劲。
• 现金利率前景： 预计美国、英国和欧元区的央行将继续采取渐进式降息，但现金利率预计将保持对投资者的吸引力。
• 股票市场波动： 股票市场集中度过高，导致波动性增加。报告建议投资者通过地域多元化、基于因素的投资和等权重投资等策略来降低波动性风险。
• 私募市场的机会： 私募市场提供了多元化投资和管理的另类投资途径，包括私募股权、私募信贷、房地产和基础设施等。
• 英国养老金改革： 英国政府计划通过养老金改革推动对私募市场的投资，这可能为英国经济增长和英镑资产带来机遇。
• 英国创新： 英国政府加大对科技创新的支持力度，为英国创新领域带来投资机会。
• 新兴市场： 新兴市场对贸易摩擦的承受能力较强，但美国经济衰退将对其产生负面影响。私人物权融资等创新工具可以帮助新兴市场国家解决债务问题。

关键数据

• 美国财政赤字占GDP的比例为6-7%。
• 美国国债的外国持有比例从2008年的55%下降到目前的30%。
• 预计美国债务占GDP的比例到2035年将上升到134%。
• 英国养老金资产总额为3.2万亿英镑，其中44%已投资于英镑资产。
• 2024年，英国大学衍生公司获得的投资额为26亿英镑。

研究结论

• 投资者需要保持谦逊，并重视多元化投资策略，以应对不断变化的市场环境。
• 美国在全球资本中的主导地位可能受到挑战，但其在技术创新和经济增长方面的优势仍然强劲。
• 私募市场提供了多元化投资和管理的另类投资途径，具有长期投资潜力。
• 英国养老金改革和科技创新政策将为英国经济带来新的增长动力。
• 新兴市场对贸易摩擦的承受能力较强，但美国经济衰退将对其产生负面影响。