陆家嘴论坛学习体会：以金融结构与市场的变迁服务实体经济的需要

陆家嘴论坛学习体会总结

会议概览

2026年陆家嘴论坛主题为“全球治理倡议下的金融发展与合作：新愿景、新挑战和新机遇”，由高规格领导与嘉宾参会。会议重点发布多项金融供给侧改革措施，包括央行稳短端利率与离岸人民币市场、金监总局强化风险处置与严监管、证监会扩容硬科技融资制度、外汇局推进资本项目制度型开放。

监管领导发言总结

• 央行：宣布出台六项政策措施，包括完善短端利率调控机制、创设境外央行回购工具、在上海自贸区开展离岸人民币外汇交易试点、研究设立特定情景非银流动性支持宏观审慎工具、会同上海市政府出台《上海国际金融中心发展离岸金融行动方案》、银行间市场数据报告库正式挂牌。
• 金监总局：践行全球治理倡议深化国际监管合作，出台《关于银行业保险业人工智能安全开发应用的指导意见》，强调扛牢监管主责、恪守监管定位、强化监管引领、加强监管护航。
• 证监会：加强资本市场功能建设，更好服务新质生产力和经济高质量发展，包括扩大第五套标准适用范围至人工智能领域、支持量子科技、生物制造、具身智能等更多领域“硬科技”企业上市、大力支持上市公司并购及再融资、进一步丰富投资产品和工具。
• 外管局：将深入推进资本项目高水平制度型开放，推进跨境投融资便利化，围绕四个深化持续提升资本项目开放水平。

对金融子板块影响分析

• 银行：利率走廊收窄与流动性宽松信号确认，短端利率走廊收窄有助于降低资金波动，新增隔夜逆回购操作品种，并拟创设特定情景非银流动性支持宏观审慎工具。
• 券商：科创板第五套标准扩至人工智能大模型，并购重组、再融资、主动ETF、REITs、外汇期货等工具同步推进，关注服务科创企业综合实力突出的大型券商及区域特色券商。
• 保险：《保险法》修订、 “报行合一”、上海国际再保险中心建设，指向行业从规模竞争转向风险定价和费用纪律，大型综合险企在业务端或更受益，中小险企化险或提速。
• 科技金融：贷款结构需要进一步优化，符合科技创新、高端制造、绿色低碳等新兴产业企业轻资产结构，贷款“降速提质”或将成为宏观运行的新常态之一。

投资建议与风险提示

• 投资建议：关注优质大券商和“含科量”较高的券商股的补涨机会，推荐中国财险，中国平安，新华保险和中国太保，港股内险企优于A股。
• 风险提示：宏观经济复苏低于预期拖累长端利率和权益市场大幅下行；利率过快下行使得金融机构息差类业务整体承压；市场竞争加剧使得产品利润率进一步压缩。