社服零售行业周报：端午假期，全国消费市场运营平稳

核心观点与关键数据

端午假期消费市场表现

• 全国消费市场平稳运行，商务部重点监测的78个步行街及商圈客流量、营业额分别同比增长4.0%、3.5%。
• 国内旅游市场稳中有升，"民俗游"、"赛事游"、"毕业游"三大主题并行，周边微度假仍占主流，江浙沪、京津冀短途旅行产品预订热度同比增长超30%，跨省游订单占比提升约5个百分点。

5月社会消费品零售总额数据

• 同比下降0.6%，增速环比回落0.8个百分点；除汽车外消费品零售额同比增长1.1%，增速环比回落0.7个百分点。
• 城镇消费品零售额同比下降0.9%，乡村消费品零售额同比增长1.5%，县域商业设施完善带动乡村市场增长。
• 餐饮消费保持韧性，商品零售/餐饮收入同比分别下降0.7%/增长0.6%，增速环比回落0.6/-1.6个百分点。
• 分品类表现：服装鞋帽针纺织品（+3.8%）、化妆品（+2.5%）、金银珠宝（-8.9%）、体育娱乐用品（-8.0%），金银珠宝终端动销环比回暖。
• 网上消费持续活跃，1-5月网上商品和服务零售额同比增长5.9%，实体新业态（仓储会员店、无人值守商店）零售额增速均超20%。

黄金珠宝行业数据

• 2026年Q1全国黄金消费量303.29吨，同比增长4.41%，其中首饰用金84.62吨（下降37.10%），金条及金币202.06吨（增长46.40%），工业及其他用金16.61吨（下降7.43%）。
• 高金价压制首饰消费，投资需求强劲，银行销售渠道金条销量大幅增长。

行业动态与投融资情况

• 旅游：同程旅行、途牛数据显示假期出游行程拉长，情绪价值引领消费。
• 餐饮：巴奴国际控股提交港交所招股说明书，2025年收入28.5亿元，利润2.06亿元。
• 体育：小红书世界杯直播在线观看人数创新纪录。
• 潮玩：美国玩具市场逆势增长13%，1-4月销售额同比增长13%。
• 投融资：东力集团完成3.5亿元A轮融资，聚焦中高考提分赛道。

投资建议

建议关注高景气成长赛道及政策、科技加持下服务业景气拐点赛道：

1. 服务消费拐点赛道：免税（中国中免）、银发旅游（华住酒店、锦江酒店）、育儿消费（孩子王、海底捞）等。
2. 新消费长逻辑赛道：潮玩（泡泡玛特）、茶饮（古茗）、时尚黄金珠宝（潮宏基、老铺黄金）、保健品等。
3. 零售创新与出海：小商品城、赛维时代。
4. AI+应用：焦点科技、豆神教育、青木科技等。

风险提示

宏观经济下行、居民收入及消费意愿恢复不及预期、行业竞争加剧。