核心观点及策略
- 美豆反弹后回落，买家询价新作及旧作出口销售进度超预期，产区天气良好，丰产预期增强，南美大豆出口维持高位，供应充足。
- 豆粕窄幅震荡，油厂开机率高位，豆粕累库，下游刚需补库为主。
- 未来两周美豆产区降水持续，丰产预期强化，关注6月底面积报告。
- 国内豆粕累库，供应充足，基差弱势运行，预计短期连粕震荡调整。
市场数据
- CBOT美豆11月合约涨9.25收于1142美分/蒲式耳，涨幅0.82%。
- 豆粕09合约涨1收于2942元/吨，涨幅0.03%。
- 华南豆粕现货收于2750元/吨，持平前一周。
- 菜粕09合约涨27收于2286元/吨，涨幅1.20%。
- 广西菜粕现货涨50收于2160元/吨，涨幅2.37%。
- 美国大豆优良率为66%，种植率为95%，出苗率为88%。
- 美豆累计销售量为4058万吨，销售进度为98.8%。
- 中国当周对美豆累计采购量为1196万吨。
- 美国大豆压榨毛利润为5.22美元/蒲式耳。
- 美国油籽加工商协会数据显示，5月豆油库存为17.35亿磅，大豆压榨量为2.08785亿蒲式耳。
- 巴西大豆收割率100%，6月出口量料为1,531万吨。
- 主要油厂大豆库存为744.72万吨，豆粕库存为60.68万吨。
- 全国豆粕周度日均成交为20.665万吨，日均提货量为20.255万吨。
- 主要油厂压榨量为251.35万吨，饲料企业豆粕库存天数为7.15天。
行业要闻
- 标普全球能源预计美国2026年大豆种植面积将达到8530万英亩，玉米种植9600万英亩。
- 巴西6月前两周大豆出口量为7,134,275.76吨，日均出口量增加18.13%。
- 中国5月工业饲料产量2890万吨，同比增长1.6%。
- IMEA机构数据显示，巴西马托格罗索州大豆压榨利润环比下降2.71%。
- LSEG预计2026/27年度澳大利亚油菜籽产量为680万吨，加拿大油菜籽产量为2190万吨。
- 加拿大油菜籽出口量较前周增加55.7%至18.34万吨。
- 加拿大油菜籽商业库存为98.45万吨。
研究结论
- 短期美豆丰产预期强化，国内豆粕累库，基差弱势运行，预计连粕震荡调整。
- 重点关注美豆产区天气及6月底面积报告，国内油厂压榨及下游库存变化。
