每周交易数据跟踪：九个城市收紧住房政策

德意志银行亚洲中国属性属性行业每周交易数据跟踪日期2017年9月26日行业动态九个城市的住房政策收紧CFA杰弗里·高（Jason Ching）CFA研究分析师研究分析师（+852）2203 6256（+852）2203 6205CN：每周销量同比增长7.7％，四周销量同比下降25％在2017年9月18日至24日这一周，搜房网追踪的25个城市的总销售量为329万平方米，较上一季度增长7.7％。同比下降33.5％。在过去的四个星期中，销量从4w-4w增长了11％/同比下降了25％，达到1280万平方米。年初至今，总销量同比下降22％。 （搜房网，德意志银行）中国：九个城市收紧住房政策自上周五以来，九个城市（重庆，南昌，南宁，长沙，贵阳，石家庄，西安，武汉和无锡）已经宣布了房地产市场的新法规，包括销售限制和房地产法规。CFA张国荣研究分析师（+852）2203 6182梁富研究助理（+852）2203 6239最新w-w％y-y％开发人员的销售程序。这些限制主要与购买后头2-5年内的房产转售有关（请参阅第2页）。我们认为，在库存水平较低的情况下，对实物市场的影响将不重要，甚至在中期可能会将买家从二级市场吸引到一级市场。但是，该政策的公告 周 25个城市3,294 + 7.7％-33.5％T1 558 + 16.6％-48.2％T2 1,821 + 7.4％-29.2％T3 / 4 915 + 3.4％-29.9％所有这些城市的紧缩政策共同传达了未来政策的负面信号最新44w-4w％，第4周：趋势，可能会挫伤整体投资者情绪。 （香港交易所，原讼法庭）香港：主要市场周末销售势头持续；二级市场走软在上周末，一级市场报告了124笔交易，其中Vibe Centro和OASIS Kai Tak分别推动了90笔和14笔交易。 Vibe Centro将于9月27日出售新一批30个单位，可售平均售价为每平方英尺18,846-26,149港元。同时，据报将军澳海上之翼收到了313单位提供的8,000多张门票（24x 周y％25个城市12,775+11.2%-25.0%T1 2,107 + 7.6％-47.7％T2 6,643 + 11.8％-23.6％T3 / 4 4,025 + 12.1％-6.7％超额订购）。在同一个周末，有10个主要产业报告了6个搜房ASP100个城市的前十名根据中原地产（Centaline Property）的数据，交易量为（-45％，按周计算）。 （香港交易所）香港：新世界将在帕克维尔测试首次购房计划新世界（0017.HK）表示，他们将在屯门柏维尔预留约15个单位，作为首次为大学毕业生提供的购房计划。据说该计划为房贷利率提供了补贴，并延长了还款期限，因此，500万港元的公寓首付将达到数万。开发人员希望在两个月内公布详细信息，并在三个月内开始销售。 （香港交易所）（人民币/平方米）城市17年8月13,739 25,93417年7月13,661 25,877环比％+ 0.6％+ 0.2％八月16 12,270 23,568y-y％+ 12.0％+ 10.0％链接到我们最近的报告中原市9月11日至17日160.75 -0.12％w-<中国房地产-估值标准化至历史平均水平；购买蘸水的优质名称><苏纳克警报-NDR外卖><KWG-加速盈利；重申“首选买入” NDR><中国万科警报-NDR外卖><龙湖警报-NDR外卖><华润土地预警-NDR外卖><碧桂园控股有限公司警报-NDR外卖><CIFI警报-新加坡NDR要点：再次确认为首选><HK Prot FITT：人口统计学挑战>领先指数w年初至今+ 9.9％ 年初至今主要销量9月18日至24日138辆-20.2％w- w年初至今9,880-同比增长2.3％ 单位 二手销量9月11日至17日72辆+ 41.2％德意志银行/香港发行于：26/09/2017 06:09:27 GMT德意志银行与研究报告中所涵盖的公司开展业务并寻求开展业务。因此，投资者应注意，该公司可能存在利益冲突，可能会影响本报告的客观性。投资者应将此报告视为做出投资决定的唯一因素。披露和分析证明位于附录1. MCI（P）083/04/2017中。0bed7b6cf11c资料来源：搜房网，德意志银行中国-搜房网平均售价（人民币/平方米）资料来源：搜房网，德意志银行香港-行业数据市场研究中国-25个城市的交易量（ksqm）资料来源：中原地产，米德兰，德意志银行 2017年9月26日物业每周交易数据跟踪页面PAGE2德意志银行/香港九个城市收紧住房政策重庆：主要城市地区的新购买商品不能在两年内出售。南昌：实施新政策来控制房价，购买者资格，主城区居民/商业用地的新房所有权转让。拥有本地户口的首次购房者可以购买一个公寓，但五年之内不能出售。所有房地产交易均受两年转售限制。南宁：第二年或以后购置的第二套房子不能在两年内出售。长沙：新购买的商品不能在三年内出售。贵阳：新建成的商品房的购买不能在三年内出售。销售周期超过36个月的任何地区都将暂停新的土地供应。石家庄：有户籍的购房者在五年之内不能出售新货。西安：开发商在进行任何房价调整之前必须先向价格当局登记价格表。武汉：实施五项新规则来规范开发商的销售程序（例如，在获得预售许可证后的10天内完全披露可售房屋）。无锡：在特定地区，有户口且已经拥有两座或更多房屋的居民无法购买新建成的商品房。（香港交易所，原讼法庭） 2017年9月26日物业每周交易数据跟踪德意志银行/香港页面PAGE3图1：2017年初至今主要城市的销量主要城市的销量销售量（千平方米）城市数最近一周以前周宽宽-最新4周前4个周4W-4W每周4次-年初至今主要城市253,2943,0597.7%-33.5%12,77511,49111%-25%-22%1级455847916.6%-48.2%2,1071,9588%-48%-38%2级101,8211,6967.4%-29.2%6,6435,94212%-24%-29%3级119158853.4%-29.9%4,0253,59112%-7%7%资料来源：搜房网，德意志银行开发人员的合同销售月销售额（十亿）年初至今销售额（十亿）2017年销售额（十亿）2016年销售额（十亿）开发者股票代号2017年7月17日至8月17日同比％8M16 8M17同比％年初至今目标完成实际 同比％敏捷3383 HK4.75.211%35%35.950.240%6577%52.819%奥园3883 HK2.52.75%86%13.221.765%3365%25.669%北京首都2868港币2.13.779%-31%25.430.219%5060%45.540%中国SCE1966香港2.12.38%91%14.720.036%2871%23.562%CIFI884港币8.65.2-39%41%36.360.968%8076%53.075%花旗*688港币16.918.811%-9%128.7163.027%23171%210.617%碧桂园2007香港45.046.84%56%179.4380.7112%50076%308.8120%华润置地1109 HK10.714.031%93%71.287.923%13267%108.027%恒大3333港币44.233.4-24%-31%233.1321.738%45071%373.485%未来的土地1030 HK6.18.744%76%38.463.966%8575%65.1104%金代尔600383 CH7.912.052%40%60.690.349%不适用不适用100.663%绿城3900港币8.56.6-22%-24%60.759.3-2%不适用不适用95.833%广州富力2777 HK6.07.222%27%40.052.030%8065%60.912%金茂0817 HK3.34.844%43%21.232.252%5163%37.535%克格勃1813 HK2.32.1-9%11%15.119.530%2870%22.310%洛根3380港币3.54.220%92%19.127.142%3773%28.740%盼望960港币10.412.116%37%56.1115.1105%15077%88.162%聚A600048 CH16.623.039%58%137.4186.236%不适用不适用210.136%保利香港119港币3.12.2-29%-35%23.027.520%3579%34.916%世茂813港币6.27.013%35%44.858.430%8866%68.12%中洋3377 HK3.96.567%49%28.640.943%7058%50.424%苏纳克1918年香港22.130.539%237%74.1161.4118%21077%150.6121%万科2202 HK35.637.04%85%237.5349.847%不适用不适用364.840%越秀123香港1.62.662%39%20.024.322%3374%30.322%禹州1628 HK2.72.5-7%27%16.826.759%4067%23.266%总数/中位数2763019%33%1,6312,47151%2,47671%2,63351%资料来源：公司资料，* COLI报告其对立德意志银行估计港币的销售量其余的数据报告人民币图2：开发人员的合同销售 2017年9月26日物业每周交易数据跟踪页面PAGE4德意志银行/香港图3：中国房地产–估值表市场3M交易量25-2017年9月目标向上/下-市盈率PB帽资产净值股息率齿轮公司敏捷中国SCE CIFI科力股票代号3383 HK1966香港884港币688港币（美元百万）（美元百万）价格价钱9.40碧桂园2007香港5,4591,9054,12435,97933,31916.914.116.881.768.610.803.864.414.254.8225.45 30.6312.10 13.22侧-13%14%13%20%9%评级FY17F FY18F FY19F FY16 FY17F资产净值折扣2016财年F17财年保持买买买购买8.16.46.97.713.27.24.55.66.88.46.43.84.46.15.61.01.31.61.33.20.91.21.41.12.718.808.026.8934.0320.34-43%-52%-38%-25%-41%71%95%50%7%49%4.9%4.7%4.8%3.5%2.6%5.6%6.7%6.2%4.0%3.6%中位数资料来源：德意志银行（Deutsche Bank）估计，彭博金融有限责任公司8.77.26.21.41.2-38%56% 4.1% 4.9%图4：香港房地产–估值表估价表华润置地1109 HK21,24041.223.7527.1114%购买8.87.56.51.41.233.89-30%24%3.4%4.0%未来的土地1030 HK2,65011.73.635.1742%购买6.95.14.21.91.69.41-61%89%3.6%4.9%金代尔600383 CH7,88853.411.6310.06-13%卖9.18.37.81.41.314.37-19%28%6.6%7.2%绿城3900港币2,62911.89.419.13-3%保持8.17.36.60.70.716.61-43%84%1.6%1.8%广州富力2777 HK7,61725.118.3219.697%购买6.45.14.21.21.030.29-40%174%7.1%8.7%大悦城207香港2,6082.11.421.41-1%保持18.014.310.80.70.72.35-40%36%2.8%3.5%克格勃1813 HK3,25714.58.0010.5632%购买6.14.63.40.90.817.60-55%67%5.6%7.6%洛根