Marex Group plc美国存托凭证招股说明书（2026年6月18日版）

核心观点

本研报介绍了由 Marex Group plc 发行的可赎回或有收益障碍票据，该票据与以下三个标的物表现最差的其中一个挂钩：

• Invesco S&P 500®Equal Weight ETF (RSP)
• Russell 2000®Index (RTY)
• Nasdaq-100 Index® (NDX)

关键数据

• 票据期限： 约 18 个月，若未提前赎回
• 票面利率： 3.413%（相当于年化 13.652%）
• 障碍值： 各标的物初始值的 70.00%
• 赎回日期： 从 2026 年 9 月 22 日起的每个季度
• 估计初始价值： 预计在 990.00 美元至 998.00 美元之间，低于公开价格

支付结构

• 或有利息： 若每个标的物在适用确定日期的收盘价高于或等于其触发价，则支付季度或有利息，利率为 3.413%。
• 到期赎回： 若票据未被赎回且表现最差的标的物收盘价低于其障碍值，则票据可被发行人赎回，投资者将收到本金加上适用的或有利息（若有）。
• 到期未赎回：
  • 若表现最差的标的物参考回报率大于或等于 -30.00%，则投资者将收到本金加上最终或有利息。
  • 若表现最差的标的物参考回报率小于 -30.00% 但大于或等于 -35.00%，则投资者将收到本金。
  • 若表现最差的标的物参考回报率小于 -35.00%，则投资者将收到本金加上 (1,000 × 表现最差的标的物参考回报率)。

风险因素

• 本金损失风险： 票据不保证本金偿还，若表现最差的标的物表现不佳，投资者可能损失全部或部分本金。
• 提前赎回风险： 发行人有权在任何季度赎回票据，投资者可能无法获得预期的或有利息。
• 或有利息风险： 若任何标的物在确定日期的收盘价低于其触发价，则投资者将不会收到任何或有利息。
• 标的物风险： 投资者完全承担表现最差的标的物的风险，即使其他标的物表现良好。
• 信用风险： 投资者承担 Marex Group plc 的信用风险，即发行人可能无法履行其义务。
• 流动性风险： 票据缺乏流动性，二级市场可能无法提供足够的流动性。
• 税收风险： 票据的税收处理存在不确定性，投资者应咨询税务顾问。

结论

该票据适合寻求参与标的物上涨机会并愿意承担相关风险的投资者。投资者应充分了解票据的结构和风险，并评估其是否符合自身的投资目标和风险承受能力。